比亚迪:日产10万片玻璃外壳,不锈钢手机中框短期不会成主流

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整个比亚迪电子一季度做了360亿的销售额，其中110亿是金属外壳，目前玻璃产能在10万片每天，年底将达到30万片，明年达到60万片。中框精度高，加工工时长，而目前不锈钢成本高，还未成为主流。

比亚迪电子目前业务主要靠金属机壳作为利润驱动。金属机壳的渗透率也不断提高，客户的市场占有率也在提高。今年一季度延续了同比大幅增长，二季度从每个月的金属外壳出货情况、价格情况来讲都很正常，保持了良性态势发展，三季度整个金属机壳的需求预计会十分旺盛。比亚迪目前也在开发一些新的客户，玻璃外壳四季度就会上比较大的量。

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以下是广发证券与比亚迪的对话摘要：

　　Q&A

Q1：未来公司的发展讲到致力于手机玻璃这一块，能否讲一下客户的格局、市场增长、我们的目标？

　　A1：未来两年，我们认为金属外壳依然是能够实现快速的增长，玻璃外壳而言，随着5G的来临，如果外壳全部用金属可能会有信号的影响，所以说后盖会用到玻璃。但玻璃依然离不开金属，金属中框加工的精度要求更高，难度也更大，时间也更长。比如手机壳加工需要60分钟，中框加工需要80分钟。

　　玻璃外壳是一块新增市场，我们非常得看好，在今年和明年的一些机型中会形成趋势。但近两年依然只是高端、中高端机型的选择，有可能到后年会进入到一些中端机型。

        比亚迪在玻璃这块布局，一方面我们非常看好玻璃的发展，我们也会做比较积极的努力，现在已经具备了10万片一天的产能，到四季度到投入到30万片一天，到明年一季度我们会上到60万片一天的产能。

　　金属外壳方面，我们已经掌握了全球最强大的几个厂商，已经有了比较好的客户基础。此外我们还有手机的设计、组装的能力，对我们的业务也是个有效的推动。我们以后可能把外壳、中框甚至是组装，打包成一个交钥匙的服务，客户服务效率更高，管理也更好。从过去两年来，我们在2.5D玻璃上也有积累了一些经验，有信心把这块业务做好。

　　Q2：想听一下我们和母公司比亚迪股份在消费电子领域的分工是什么构想？另外由于比较大的资本开支，我们在资本市场的运作？

　　A2：消费电子都是由比亚迪电子来做，比亚迪股份主要做云轨、新能源汽车。汽车电子类是两个公司有交叉的地方，但俩者之间还是有所区别，比亚迪电子的汽车电子是向外的，客户如宝马、奥迪，比亚迪股份主要是面向自身服务的。

　　比亚迪目前也面临市场化逐步打开的过程，以前供应链都是内部循环的，以后两边也可能有协作，不过目前看两者没有竞争关系。目前我们看资产负债表情况是很漂亮的，没有负债，近几年来也保持了正的现金流。一年资本支出十几个亿，以目前我们资产负债表情况、经营状况来看，我们并没有再融资的计划的必要。

　Q3：手机壳业务未来两年在总业务收入中的占比趋势？毛利率是否稳定向上？大致范围？明年苹果销售如果比较好，对大客户的影响？

　　A3：整个比亚迪电子一季度做了360亿的销售额，其中110亿是金属外壳。金属是主要的盈利增长点，其他的OEM、组装盈利比较薄。从看到的订单来讲，金属外壳在二三四季度有望继续保持比较大的增长，毛利率在20%+，其他业务4%-5%。

　　Q4：怎么看玻璃、不锈钢在手机中的应用？

　　A4：看好玻璃在外壳中高端机型中的应用，金属中框用不锈钢的还比较少，比亚迪在这方面也有储备。不锈钢的问题是目前看还是偏贵，所以在极高端机型有运用，我们短期看还不会成为主流。

　　Q5：玻璃业务贡献利润的时间？

　　A5：今年30万片，明年60万片产能陆续在投，产能会有一个爬坡过程。

注：本文来自广发证券香港经纪公司、比亚迪电子电话会议纪要

图片来源：企业及网络

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