玻璃现货市场调研报告

参加由郑州商品交易所和中国玻璃协会共同举办的玻璃调研活动

调研时间：2017年7月3日至7日

调研行程：山东滕州—山东菏泽—河北沙河

调研对象：金晶科技、山东巨润、安全玻璃、长城玻璃、正大玻璃、德金玻璃、迎新玻璃

调研内容：山东及沙河地区玻璃终端市场需求情况

一、调研背景

2017年初至今，玻璃现货价格整体呈现高位震荡的走势，生产企业利润较好，冷修复产速度加快，而推迟冷修的厂家也相对较多，导致玻璃产量快速释放，同时环保压力的增加使得纯碱、石英砂成本大幅上涨，而燃料端向天然气的过度及脱硫脱硝设备的投入也是环保成本大增，在房地产调控力度不断增强的背景下，三季度旺季预期落地概率有多大，同时产量的大幅增加是否会对玻璃价格产生不利影响，当前生产企业库存情况如何，燃料端向天然气的转变进程如何，生产成本为此增加的幅度以及对销售半径的影响，厂家对后市持何种观点，在FG709合约即将到达交割月及淡旺季交替之际，带着这些问题，我们参与了7月3日至7日，由平板玻璃协会和郑州商品交易所组织的山东和沙河地区玻璃调研，走访了代表性企业，意图了解现货市场情况。

二、调研纪要

滕州金晶玻璃：

1.生产线情况：一共4条生产线，2条600吨，2条800吨。1线生产超白玻璃，主要是3-19mm；2线生产颜色玻璃；3线生产白玻，主要是工业用玻璃，3-6mm；4线生产白玻，4-6mm。1、2线是2003年建成，3线2010年建成，4线2011年建成。1线、2线已经冷修完成，3线、4线预计在2018年冷修；

2.生产情况：2016年产量接近1800万重箱，2017年至今产量同比略有回落，是厂家为保证产品质量主动减产；与去年相比，价格同比增400元/吨；成本方面：纯碱16年同期1300元，当前价格为1800元，同比高500元，增加玻璃成本约100元；燃料成本也在上升，基本转为天然气，天然气成本占到总成本的35%；纯碱成本占到总成本的30%左右。改为天然气后，成本增加了约200元/吨；

3.价格主要影响因素：原料成本上升，运输成本自2016年9月1日起最高增加了30%，目前约增加10%，燃料成本，环保成本增加，4条线脱硫脱硝设备约1亿元；

4.库存情况：厂家维持合理库存水平，在18天左右；贸易商库存偏低，基本保持进销平衡状况，且当前多以直销为主；

5.销售情况：普通玻璃主要销往华东地区，其余玻璃如超白、颜色玻璃则发往华南、华北等地；出口多以以颜色玻璃为主，白玻较少，出现价格倒挂情况，出口利润低于内销

6.纯碱价格：厂家检修基本完成，需求相对稳定，后期维持震荡走势，上升空间有限；

7.对后市看法：“金九银十”期间有调价意向。但对后市而言，预计将维持平稳走势，当前行业利润较高，若后期需求无重大利好，则价格上升空间较大；旺季过后，在房地产调控逐步见效的背景下，玻璃价格有下行风险。

山东巨润：

1、生产线情况：4条生产线，16年冷修两条线、17年冷修两条线，1线预计在7月18日点火，四条线已全部冷修完成。1线计划生产4mm以下的产业玻璃，2、3线计划生产高端建筑玻璃为主，4线计划生产配套的高端玻璃，产量在6万重箱/日；

3.价格影响因素：环保力度加大，生产成本上升，脱硫脱硝成本增加4-5元/重箱；石英砂、石材价格上涨，纯碱价格走高；燃料端由低端向高端转移，石油焦、煤气、重油转向天然气；玻璃企业趋于理性，恶意竞争基本消除；

4.库存情况：场内库存极低，贸易商库存也处于较低水平；

5.销售情况：主要销往山东、河南（较少）、江苏、安徽等地，上海较少；

6.纯碱行情：当前到厂价1700元/吨左右，库存在2个月时间，预计后期纯碱价格有望继续走高；

7.利润情况：2017年全年利润好于去年；

8.对后市看法：预计下半年玻璃价格维持平稳上升的走势，看好下游需求，主要源于四五线城市房地产向好、棚户区改造。

安全玻璃：

1.生产线情况：一共有8条生产线，年产量约为5200万重箱；

2.价格影响因素：环保对下游深加工企业影响较大；脱硫脱硝设备总成本在2亿元左右，目前1-6线依然使用煤制气，7、8线开始使用天然气；环保对纯碱和石英砂价格产生一定影响；

3.销售情况：主要销往江苏、陕西、北京、东北等地，直销较多，贸易商销售较少；出口量较少，内销处于供不应求的状况，进入汛期后，产销率有所回落，约为90%；目前安全销售价格比沙河其他厂家同规格高0.1-0.2元/平方；

4.库存情况：目前厂内库存约为200万重箱，较去年有所回落，目前安全对经销商施行保价政策，因此对其库存压力有一定缓解；

5.对后市看法：还要看市场情况而定，旺季预期能否落地还待定，汛期影响较大；

正大玻璃：

1.生产线情况：3条线，2200吨/日，3.5-8.0mm，主流毫米3.5mm、3.8mm、4.5mm、4.8mm,标四、标五为主；

2.价格影响因素：下游库存过低，厂家资金情况较好，无需降价出货，同时元宵节后库存下降速度较快，导致上半年价格高位运行；

3.库存情况：维持低库存策略，甚至是0库存策略，前期1-2天，受淡季和降雨影响，近期库存增至3天；

4.销售情况：主要销往山东、河南、江苏等地，销售半径在500公里左右，沙河本地消化30%-40%；

6.利润情况：目前利润水平在150元左右；

5.对后市看法：对未来预期向好，石英砂、纯碱等价格上涨导致成本支撑较强，厂家资金充裕，降价意愿不高，同时房地产数据较好，因此对后市预期向好；但环保对下游深加工企业有一定影响，或将对玻璃原片需求有一定打压。

迎新玻璃：

1.生产线情况：沙河本地有3条线，分别为500吨、600吨和800吨；石家庄有4条线，分别为600吨、700吨、800吨和800吨；双辽有2条线，都是900吨；本溪有4条线，2条800吨，2条900吨。

2.库存情况：6月5日至12日，库存增加了1000包，6月12日至19日，库存无明显变动，6月19日至26日，库存增加了额3400包，6月26日至7月3日，库存下降了4000包。整体看，场内库存变动较小。目前场内库存维持在6500包左右。

3.销售价格：3mm全税票为1376元/吨，6-12mm在1450-1500元/吨；15-19mm为1900元/吨；

4.销售情况：多以内销为主，本溪作为主要出口地，日出口量约为100吨，其余地区均是内销；下游企业订单情况一般，天津地区全运会对加工企业影响较大，预计8月份工程订单将会增加；

5.对后市预期：较为乐观，成本支撑较强，“金九银十”期间有涨价意向，预计最低上调40元/吨；对18年春节后价格并不乐观。

德金玻璃：

1.生产线情况：德金2线冷修推迟，预估全国有30条线推迟冷修；

2.价格影响因素：资金面偏紧，银行存在抽贷现象，资金周转较为困难，利润多以还贷为主；环保成本大幅增加，石英砂需要到山东地区采购，燃料由石油焦向天然气的转变导致成本增加，目前沙河地区天然气价格2.35元/立方，最高为2.40元/立方。人工成本上升，税收成本加重。煤炭主要使用陕西气煤，价格在435元，运费210元，石英砂价格由前期的90元涨至目前的190元/吨，纯碱价格预计后期有上升空间；

3.销售价格：4.8mm销售价格1325，交割品售价1385元；

3.库存情况：德金库存约为1.5天，1100架左右，持平16年，基本维持0库存策略；经销商库存约为5-6天，5000架左右，库存水平处于合理区间，沙河地区行业库存约为20万吨；

4.对后市预期：旺季预期向好，成本端支撑较强，预计玻璃价格将维持稳中上升走势。

三、调研总结

1.供给：从调研的情况看，由于当前利润较高，因此冷修复产的速度加快，同时部分企业推迟了冷修计划，如德金玻璃，因此产能增量相对较大，5月平板玻璃产量创历史高位也印证了这一点。而且，调研的感受是去产能总体而言对玻璃实际产能影响有限，目前沙河地区大约去掉了10条格法生产线。对下半年而言，我们预计冷修复产产能将进一步增加，对玻璃供给将产生较大影响，之后进入2018年，从玻璃窑炉使用周期及玻璃行情看，生产线冷修数量将会明显增加，对后期供给压力将有一定的缓解。

2.需求：从厂家反映情况看，由于出口价格出现倒挂，所以玻璃还是主要以内销为主。近期受雨季影响，下游需求有所放缓， 但整体看依然较好，目前多数厂家的产销率维持在90%以上，甚至可以到98%，销售半径在500公里左右，其中沙河德金玻璃，在沙河地区有20家经销商，订单较去年明显增加，销售良好。

3.成本：受环保督查影响，玻璃生产成本大幅提升。一是脱硫脱硝设备的购置，基本对全行业都产生了影响，成本提升幅度在4-7元/重箱；二是燃料由石油焦、焦炉煤气向天然气的转换；三是沙河地区由于环保石英砂矿山关闭，因此不得不到山东地区购买石英砂，导致其原料成本大幅提升；四是纯碱价格虽较年初大幅回落但与去年同期相比涨幅依然较大，金晶玻璃纯碱采购价由去年同期的1300元上涨至今年的1800元，涨幅达500元/吨，直接提升玻璃生产成本100元；五是运输成本增加，自2016年治理超限的新政开始，玻璃运输成本提升幅度最高达到30%，近期虽有所回落但仍增加10%左右。所以，综合看，玻璃生产成本有了较大幅度的提升。

4.库存：从调研的厂家反应看，上半年库存一直处于偏低水平，即使进入淡季后，场内库存也未有明显提升。迎新玻璃在6月淡季库存基本未发生较大变动，其他厂家如德金库存维持在1.5天左右，基本维持零库存状态；正大库存受降雨影响由前期的1-2天增至3天；山东厂家中金晶库存是调研企业中最多的，约为18天，但也较前期大幅回落，同时处于偏低水平，巨润8天库存基本处于供不应求的状态。

5.预期：所调研的生产企业多对后市持乐观态度。一是对房地产后市预期向好，认为旺季预期有望实现，玻璃需求大幅回落可能不大；二是成本大幅上涨，如德金玻璃等厂家认为成本端支撑较强，所以后期有上调报价意向；不过安全对后市也较为谨慎，认为还需根据市场需求情况而定，且汛期也将对玻璃需求有不利影响，迎新玻璃认为“金九银十”落地概率较大，但对18年春节后价格并不乐观。

四、结论

综合分析，当前玻璃生产企业利润较高，冷修复产及推迟冷修产线增加，产量释放速度加快，对供给端产生一定压力，但由于成本支撑较强，生产企业资金充裕，且库存压力较小，在淡季影响逐步减小，旺季临近之际，下游采购开始逐步放量，厂家在挺价销售的基础上后期上调报价意愿较高，同时我们看到资金面压力近期大幅缓解，所以在旺季到来前玻璃价格将维持偏强走势。不过需要注意的是，在当前价格与利润水平下，随着产量的不断提升，同时需求端房屋竣工增速虽不会大幅回落但向上空间也极为有限，因此玻璃供需面有逐步转弱的迹象，由此来看玻璃价格向上空间也相对有限。