业务宝典贵金属递延业务常见问题解答

什么是现货延期交收合约（T+D）?

答：现货延期交收合约，又叫做黄金白银(T+D)合约（T 代表交易 trading，D 代表递延 defer）, 是指以支付保证金的形式进行交易、当日无负债方式进行结算的合约，客户可以选择合约成交当日交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿 费机制来调节实物供求矛盾。

TD的交易时间怎么安排？必须在交易时间才能下单么？

答：周一至周五20:00（当日开盘）-次日2:30, 9:00-11:30,13:30-15:30（当日收盘），下单只能在交易时间进行。

TD的交易门槛高吗？多大的资金规模可以入市交易？ 

答：对于个人客户来讲TD的交易门槛极低。为了让更多投资者能够参与，上海黄金交易所将“迷你黄金延期”mAu（T+D）的交易门槛降为100克。以金价250元/克，银行保证金比例15%计算，客户只需3750元（250X100X15%=3750）即可参与交易。白银延期的交易门槛则更低。以银价3800元/公斤，银行保证金比例15%计算，客户最低只需570元（3800X1X15%）既可参与交易。

TD的交易手续费是多少？如何计算手续费？

答：TD交易手续费率为成交金额的万分之八，个人交易不涉及没有增值税、印花税等。手续费计算方式：如黄金价格256元/克，1手1000克，单手手续费为256*1000*8/10000=204.80元/手，开仓当日平仓免平仓手续费。如非当天平仓，则需另收取平仓手续费。简单说，当日开平0.2元/克手续费，否则双倍。

延期费是什么？应该如何计算？

答：延期费为客户延期交收发生的资金或黄金实物的融通成本，延期费的支付方向根据交收申报数量对比确定。当交货申报量小于收货申报量时，空头持仓向多头持仓支付延期费；当交货申报量大于收货申报量时，多头持仓向空头持仓付延期费；当交货申报量等于收货申报量时，不发生延期费支付。

递延费的计算方法：延期费=持仓量*当日结算价*延期费率

空头、多头分别是什么意思？

答：多头是指投资者对市场看好，预计价格将会上涨，于是先买入合约，将来准备收取实物或待价格上涨至某一价位时再将合约卖出平仓，以获取差额收益。

空头是与多头相反概念，即指投资者对市场看淡，预计价格将会下跌，于是先卖出合约，将来准备交付实物、或待价格下跌至某一价位时再将合约买入平仓，以获取差额收益。

什么是开仓、平仓、持仓？

答：开仓是订立新的买卖合约，客户需支付保证金以确保合约的履行，开仓交易增加客户持有的合约数量；

平仓是客户对原来开仓订立的买卖合约做一个反向交易，对冲客户持有的合约，消除合约的履行义务。 因此平仓释放了客户用于履约担保的保证金，减少了客户持有的合约数量；

持仓是开仓后、未平仓或交割前客户持有合约的状态，也叫做未平仓合约；持仓分多头持仓和空头持仓。

买入开仓，卖出开仓，买入平仓，卖出平仓四种方式对应不同的保证金占用与持仓增减情况如下：

设立委托后最长能保留多长时间？

 答：委托交易T日（即交易当日）有效，即保留至T日15:30，收盘后自动撤销。

什么是延期交收合约的开盘价、收盘价、结算价？

答：开盘价通过集合竞价方式产生，开盘集合竞价没有产生开盘价，以当日的第一笔成交价格作为开盘价。

收盘价是合约当日最后五笔成交的加权平均价，现货实盘合约计算下一交易日涨跌停板幅度的基准。

结算价是合约整个交易日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是计算下一交易日涨跌停板幅度的基准，是进行当日未平仓合约盈亏清算的依据。

国际黄金、白银的标价是美元/盎司，如何换算成人民币报价的黄金、白银价格？

答：1盎司 = 31.1035克，黄金的美元报价转换成黄金的人民币报价（元/克）= 国际金价*汇率/31.1035，白银的美元报价转换成白银的人民币报价（元/千克）=国际银价*汇率/31.1035*1000

开立TD账户，为何要填写机构代码900017？是否有额外费用？

答：因TD交易的专业化程度较高，工行在中国人民银行、上海黄金交易所相关文件指导下引入招金作为资讯服务商，用以对工行贵金属客户进行专业服务，900017为工行授予招金的服务代码。开户时添加此代码即可免费获取招金的行情资讯服务，并不会额外增加客户的交易成本。

什么是强行平仓？

答：当客户保证金低于银行要求时，银行可在不征求客户同意的前提下对客户持仓进行强制挂单平仓，直至弥补到保证金比例符合银行要求为止

合约单笔最大报价量是多少？持仓量是否有最高限额？

答：合约单笔最大报价量为Au(T+D)每笔1000手；Ag(T+D)每笔2000手，交易所对客户的最高持仓限额有规定，同样对会员单位的整体持仓限额也有规定，所以当客户最高持仓限额达到交易所的限额规定时无法开新仓，同样，当会员单位的整体持仓限额达到交易所上限时，客户同样无法开新仓。

TD的风险大吗？

答：账户金须100%全额资金交易，资金不放大杠杆。而银行TD保证金比例为黄金11%，白银13%（即黄金杠杆放大9倍，白银7.7倍）。例：金价250元/克，同样交易1公斤黄金，账户金占用资金25万，TD金占用资金2.75万。若客户分别以25万分别交易一公斤账户金和TD金，则风险值一致；若25万满仓TD交易,则交易量可放大至9公斤，其收益与风险均比账户金增加9倍。因此说TD与账户金相比风险只是相对的。

影响黄金价格的基本因素有哪些？

答：黄金具有商品和货币双重属性，影响其价格波动的因素较为复杂，大致归为：，国际经济因素（特别是主要国家之间的汇率波动）、国际金融投资因素（特别是欧美资本市场的情况）、全球供需关系等。

平仓后，资金多久能到账？非交易时间能否办理开户？

答：在未再次进行交易的情况下，平仓资金到账时间为T+1日（平仓交易的第二天）的12:00左右。非交易时间无法办理开户。

为什么持仓投资者的账户余额有时会在结算的基础上增加或减少？

答：对持仓者来说，每日结算过程中会涉及递延费。由于递延费方向在收盘前是不确定的，当交货申报量小于收货申报量时，空头持仓者需支付递延费；当交货申报量大于收货申报量时，多头持仓者需支付递延费；当交货申报量等于收货申报量时，不发生递延费支付。因此，投资者账户余额有时候会增加、减少或不变。