三板掘金第六期(上):全国水泥制品行业最具影响力的代表企业之一

营收及净利润稳步增长

资料来源：公司公告、茗水投研部

公司2017年上半年实现营业收入14,635.35万元，增长比例为0.64%；公司实现净利润3,110.84万元，同比增长18.28%。业绩增长原因主要有以下几点：

1、国家电网加大了输电线路的升级改造，输电线路截面积进一步加大，承载输电线路的电杆荷载弯矩指标要求也进一步提高，公司顺应趋势，加大了核心产品大荷载大弯矩电杆的市场投入。

2、公司Φ350×15m地脚法兰杆、Φ350×18m外法兰、Φ470×15m外法兰、地脚法兰杆等多种高技术含量产品供应市场，产品结构得到进一步优化升级。

产品结构进一步优化，国家电网为公司第一大客户

资料来源：公司公告、茗水投研部

公司主要产品

资料来源：公司官网、茗水投研部

资料来源：公司公告、茗水投研部

资料来源：公司公告、茗水投研部

国家电网及其下属公司、各大铁路局、中国电信、中国移动、，其中，国家电网为公司的第一大客户，占比达到80%以上。

成立子公司拓宽市场，研发能力凸显加码公司未来成长性

公司与长江三峡水电工程有限公司等合资设立三峡昌耀管廊建设有限公司，注册资本为人民币1亿元，公司出资人民币4700万元。三峡昌耀管廊建设有限公司将被打造成以综合管廊预制箱涵为主的新型水泥制品研发制造平台，目前管廊公司正在进行厂房建设施工。公司与孝感市光源电力集团有限责任公司、孝感市汇源电力有限责任公司合资成立的湖北耀源科技有限公司是公司深耕鄂东南市场，打开武汉市场的战略布局，目前车间厂房主体框架已建设完毕。

报告期内，公司在国家电网公司湖北电网 2017年配网线路材料协议库存第一次招标活动中再创佳绩，母公司及子公司合计中标金额超过8000万元，能保证公司未来几年盈利。

公司已拥有1项发明专利、21项实用新型专利，公司成功将规格为Φ470×15m外法兰的大荷载大弯矩电杆推向市场，达到了行业领先水平，并成功制造出城市地下综合管廊、生态护坡等新型水泥制品，实现对传统产品的升级换代。公司以2.8m*3m*1.5m预制箱涵为基础，成功研制出单仓、双仓、多仓式预制箱涵，成为少数具备大型预制箱涵生产能力的企业之一。此外，公司在宜昌地区率先开展装配式建筑的研发和生产。经过多年与武汉理工大学、苏州混凝土水泥制品研究院等高校和科研机构的长期合作，已经研发出具有独立技术和工艺的装配式建筑，目前正在向建筑市场和电力行业的输变电站进行推广。公司与武汉理工大学开展磷石膏固废利用项目，用于生产各种装配式建筑，发展绿色环保循环经济，公司未来成长可期。

换代高峰来临将形成巨大的存量空间，城市地下综合管廊建设需求庞大

1、电工产品方面，国家电网湖北省电力公司发布十三五农村电网改造投资规划。自 2015 年起五年内，每年用于农网改造的资金不低于 100 亿元（往年每年不到 30 个亿）。这将为电工产品提供巨大的增量空间。另一方面，电杆等电工产品的使用寿命为 15 年，1998 年开始大面积使用水泥电杆，行业换代高峰将陆续来临，这将形成较大的存量空间。为公司发展提供了良好的产业机遇；同时，大荷载电杆大弯矩电杆正式写入国家标准，也打开了产品更新升级的空间。

2、地下综合管廊方面，2016 年 3 月期间， 2016 年开工建设 2000 公里的综合管廊。地下综合管廊的建设被列为重大市政基础设施，成为国家投资重点项目。2016 年 5 月，住建部《城市地下空间开发利用“十三五”规划》，提出积极探索地下综合管廊、公共服务设施等的有偿使用机制，规范和鼓励社会资本对地下空间开发建设运营的投资。2016 年 8 月住建部表示全力督战，并计划到2020年建成一批具有国际先进水平的地下综合管廊并投入运营。2016 年有望成为国家综合管廊建设的元年。

以公司所在地宜昌市为例，按照中南设计院规划，每公里地下管廊的综合造价为 1.2 亿元（按照住建部的测算，地下管廊每公里投资约 1.2 亿元，其中本体约 8,000 万元，管线约 4,000 万元），仅宜昌市需要新建和改造的地下综合管廊就高达 230 公里，而且湖北省的省会武汉内涝更为严重，管廊建设的需求更为迫切。湖北耀源科技有限公司的成立是公司深耕鄂东南市场，打开武汉市场的战略布局的第一步，公司未来面临的市场可以说是相当广阔的。

公司已进入IPO辅导阶段

公司拟申请首次公开发行股票并上市，并已向中国证监会湖北证监局提交《接收拟公开发行股票辅导备案登记材料登记表》，并于2017年6月16日得到确认，目前正接受长江证券的辅导。

未完待续，下期再见！