【专题研究】全球汽车玻璃行业研究报告

全球汽车玻璃行业研究报告

人保信用险国别及行业风险报告 

2017年第9期 总第15期

综 述

汽车玻璃及其产业链

汽车玻璃定义

汽车玻璃本质是一种安全玻璃。安全玻璃是一类经剧烈震动或撞击不破碎，即使破碎也不易伤人的玻璃深加工产品，包括钢化玻璃、夹层玻璃和钢化玻璃或夹层玻璃组合加工而成的玻璃制品。钢化玻璃破碎时形成无尖锐棱角的颗粒，对人体伤害很小，是使用最广泛的安全玻璃。夹层玻璃当受冲击破碎时，碎片不易掉落、不易飞溅，能有效地防止或减轻对人体的伤害。由钢化玻璃或夹层玻璃组合加工而成的安全玻璃品种还有很多，如防弹玻璃、防盗玻璃、防火玻璃、夹丝玻璃、防护玻璃及贴膜玻璃等。在汽车制造业，随着汽车使用量的高速增长以及汽车玻璃安全化程度的提高，对车用安全玻璃的刚性需求显著增加。国内外安全玻璃产业正朝着技术创新、产品推新及多功能性的方向发展。

       汽车玻璃产业链

浮法玻璃是汽车玻璃的原辅材料。浮法玻璃是通过连续地在金属槽上熔铸和漂浮而生产出来的碱石灰硅酸盐玻璃，它具有表面平行、光滑、透明的性质。生产浮法玻璃的主要原材料包括石英砂、纯碱、石灰石等。汽车玻璃的下游市场包括新车市场（OEM）与售后市场（AM），其中OEM市场大小主要取决于汽车产量，AM市场主要取决于汽车保有量。

浮法玻璃是汽车玻璃的原辅材料，生产浮法玻璃的主要原材料包括纯碱、硅砂、燃气等，其中主要的原材料就是纯碱（重质纯碱）。从近十年重质纯碱市场中间价来看，2012年往后纯碱价格趋稳，但在2016年底至2017年年初，重质纯碱作为浮法玻璃主要原材料价格飙升值了2200元/吨，但很快价格又回落至正常水平。近期纯碱价格出现小幅回温，主要是需求端的提振作用比较强。根据玻璃网信息，近期主要原料重质纯碱价格的下跌势头较前期趋稳，一方面是目前全行业已处于盈亏边缘，部分联碱企业开始亏损，前期纯碱厂家通过大幅降价以增加出货的情况难以重现；另一方面玻璃在产日熔量仍在增长，重质纯碱的下游需求端始终有较强支撑。整体来看，近期纯碱价格以及产量都维持在稳定水平，对生产浮法玻璃与汽车玻璃的成本不会产生明显影响。

由于汽车玻璃的下游市场包括新车市场（OEM）与售后市场（AM），其中OEM市场大小主要取决于汽车产量，AM市场主要取决于汽车保有量，所以我们可以根据2016年汽车产量 、汽车保有量对汽车玻璃市场规模进行估算。

根据OICA（国际汽车制造商协会）的公开数据，针对OEM 市场， 2016 年全球新车产量9498 万辆，对应所需汽车玻璃9498 万套。针对AM市场，由于OICA仅披露到2015年的全球汽车保有量数据，所以我们需要对2016年全球汽车保有量进行估算。根据往年数据可以看出（图五），全球汽车保有量的增速一直比较稳定，我们以2011-2015年全球汽车保有量增速的平均水平（4.0%）作为2015-2016年全球汽车保有量的增速，并以此来估算2016年全球汽车保有量为133715 万辆（图六）。

       新车市场中汽车玻璃的主要需求市场

从汽车产量上来看。2016年全球汽车产量达9498万辆，增速为4.5%，其中、美洲、欧洲的汽车产量分别占全球的30%、22%、23%，合计占比 75%，故、美洲和欧洲是汽车新车市场上的三大主要市场。

2016年汽车产量达2812万辆，增长14.5%，稳坐全球最大汽车市场之位。2016年当年增量达到362万辆，全球汽车产量增量为420万辆，汽车产量增量占了全球增量的86%，而欧洲的增量仅有53万辆，美洲地区2016年汽车产量下滑了11万辆。地区汽车产量的增速直接影响了全球汽车产量增速。

综上，、美洲和欧洲是汽车生产中的三大主要需求市场，市场产量稳坐第一且一直保持较高的增速水平，凭借着第一的市场份额与绝对的高增速直接影响着全球的汽车生产增速；美洲市场近几年汽车生产增速有所下滑，但下滑趋势已逐渐缓和；欧洲市场近五年相对稳定，增速稳中有升。

       汽车产量下跌的国家及原因简析

将汽车产量细分到国家，排名前十的国家分布如下图:

针对市场上的主要汽车生产国家（地区）进一步分析发现，巴西、日本、俄罗斯、韩国这四个国家在全球汽车生产市场上占有一定份额但近几年汽车产量下滑较为严重：

巴西：巴西国内基本上没有汽车工业，故而鼓励外来汽车企业进入巴西建厂，全球汽车主流汽车企业几乎都在巴西投资，巴西市场的前三强，几乎每年都被通用、菲亚特、大众、丰田等国际巨头占领，由于其汽车工业发达，相应巴西的汽车零部件工业也很强大，车企试水巴西市场的不在少数。江淮、奇瑞、力帆、长城和吉利等本土汽车进军巴西已有多年，一度在巴西车市出现火热行情。但近几年巴西经济低迷，延缓了车市的发展，巴西已经连续三年汽车产量下滑，且每年的下滑速度都超过10%，其中2015年为低谷期，下滑22%。有专业人士预测巴西市场正在逐渐走出低谷，但还需要两至三年的恢复期。

日本：日本是全球汽车生产强国，受经济环境影响，2016年汽车产量920万辆，同比下滑0.8%；其中日本国内新车销售下滑是一个主要原因，，2016年日本国内市场新车销售量为497万辆，是自2011年日本地震海啸灾难后首次跌破500万辆。分析人士认为，2015年日本轻型车税增加导致了轻型汽车销售持续受挫，三菱汽车燃油效率造假事件则使下滑趋势加剧。作为日本支柱行业，汽车业销售低迷会影响日本国内的就业和经济景气状况。近年来，三菱、铃木等日本车企频现造假等丑闻已对日本汽车业的全球市场份额产生影响。

俄罗斯：2016年俄罗斯汽车产量130万辆，同比下滑5.4%。，国际油价下挫，西方等原因俄罗斯宏观经济下滑严重，而其汽车产销量也双双下滑。从2012年以后俄罗斯的汽车产销量就逐年下滑，2015年下滑速度达到最低点-27%，根据报道，俄罗斯2015年新车销量也同比下滑了35.7%。2016年俄罗斯政府进行了救市，根据报道，2016年俄罗斯政府为汽车行业提供500亿卢布（约51.9亿元）的扶持资金，且2017年将加大扶持力度。从2016年的数据上可以看出政府的支持起了一定作用，车市出现回暖，但若没有切实可行的政府支持，回暖现象很难长久。

韩国：2016年韩国汽车总产量为423万辆，同比下降7.2%，另外，韩国是汽车大国，2016年量出现了11.8%的下滑，这是继2015年同比下降6.4%之后，连续第二年下跌。究其原因，主要是收到全球经济情况低迷，韩国汽车业龙头现代汽车公司遭受了长达数月的罢工，以及韩国国内政局形式不稳定等因素的影响。

       英国脱欧对汽车行业的影响

近期还需要特别关注英国脱欧对于汽车行业的影响。虽然英国2016年汽车发展处于高速水平，但若英国硬脱欧，根据网报道，的增加和最大的市场的丧失可能会导致投资的减少，并最终危及到工厂的生存。根据世贸组织对欧洲贸易的要求，脱离欧洲单一市场意味着英国汽车制造商需要支付10%的整车，以及约4%的零部件进口。据英国汽车制造商协会（SMMT）发布的数据显示，英国今年4月汽车产量出现大幅度的下滑，4月产量达到122,116辆，跌幅达到18.2%，下滑主要受复活节影响。SMMT大力呼吁6月份大选之前，在商谈英国脱欧事宜时，英国政府能够考虑到英国的汽车生产行业。SMMT表示，英国政府需与欧盟缔结免及贸易自由条约。

另外，英国硬脱欧不仅影响本地市场，还直接危机德国的汽车市场，德新社6月22日消息，德勤会计师事务所公布的研究报告显示，若英国硬脱欧，将危及德国汽车行业上万就业岗位；同时德国汽车制造商需做好准备，汽车销量最多可下滑20%，造成的损失堪比2009年金融危机时。对于德国汽车制造商而言，英国是非常重要的市场，自德国的汽车约五分之一销往英国，2016年为95万辆。德国有6万个就业岗位与汽车相关，其中1.8万个就业岗位恐因英国硬脱欧而被削减。究其原因，若英国硬脱欧，英镑很可能会贬值，在德国生产的汽车至英国的价格将上涨约20%，进而导致需求下降；此外，也将进一步增加成本。研究称，欧盟内的汽车制造商将成为英国硬脱欧的大输家，而没有所谓的大赢家。虽然英国本土和欧盟外的汽车制造商短时间内销量会有所增长，但也面临着成本增加的挑战，毕竟很多汽车零配件供应商来自欧盟。

       售后市场中汽车玻璃的主要需求市场

从汽车保有量上来看，2015年全球汽车保有量12.8亿辆，增速为3.8%，其中、美洲、欧洲的汽车保有量分别占全球的13%、32%、30%，由于OICA未披露2016年全球各地区汽车保有量数据，我们可以根据以往数据对2016年的情况进行测算，下图为2011-2015年、美洲、欧洲汽车保有量的增速：

从图十六可以看出，三大主要市场中，美洲与欧洲市场的汽车保有量增速非常稳定，维持在2%上下。而对于市场，近年来随着我国经济的迅速发展，人民群众的收入水平不断提高，以及汽车价格的不断降低，市场汽车保有量一致维持着较高的增速，从近5年的数据可以看出，增长速度稳中放缓，保守估计2016年汽车保有量增速依旧在10%以上。所以在其他两大主体市场汽车保有量维持稳定的情况下，估计2016年汽车保有量的全球占有量不会低于去年的13%，另外两大主体维持在30%左右的市场份额。所以从汽车保有量上来看，、美洲以及欧洲依旧是汽车玻璃主要的需求市场。

       、美洲、欧洲汽车玻璃需求量

利用同样的方法我们对、美洲、欧洲三大汽车市场2016年汽车玻璃需求量进行测算，2016年整体上，三大市场的需求量基本不分上下。

综上，不管是从汽车产量、汽车保有量还是汽车玻璃总需求量上，、美洲、欧洲在全球市场上的合计占比都达到了75%，所以、美洲、欧洲是全球汽车玻璃的主要市场。但考虑美洲和欧洲汽车市场早已经进入成熟阶段，发展速度已经趋于稳定，市场新车产量与汽车保有量的增速都远远高于另外两个主体市场与全球整体水平，预计未来市场的汽车玻璃需求量将逐步领先另外两个主体市场。英国脱欧对于欧洲汽车市场势必产生一定的影响，应密切关注相关英国政府与欧盟之间关于与贸易条件的相关进展。

      全球汽车玻璃行业主要供应商

      目前，全球汽车玻璃行业的主要供应商有五个，分别是旭硝子、板硝子、圣戈班、福耀玻璃与信义玻璃，该五家汽车玻璃生产巨头基本垄断了汽车玻璃市场。

汽车玻璃行业主要供应商

福耀玻璃为内地企业，根据福耀玻璃2016年年报，其2016年汽车玻璃的营业额达到161亿元（65%销往国内，35%销往国外），按照之前对全球汽车玻璃以及汽车玻璃市场规模的测算，福耀玻璃在全球汽车玻璃市场占有率已达到20%，在汽车玻璃市场规模达到55%。

信义玻璃总部坐落于香港，但其73.3%的营业收入是发生在内地，根据其2016年年报，2016年信义玻璃汽车玻璃在内地的营业收入约为24亿元，约占汽车玻璃市场的13%。所以汽车玻璃市场的70%被福耀玻璃与信义玻璃占据。

我们预测汽车玻璃行业整体处于上升阶段，美洲与欧洲市场已进入成熟阶段，带动市场增速的主要是市场。虽然市场还是一直保持较高的增速，但增速已出现放缓的趋势，所以汽车产能是否会出现结构性过剩的讨论是无法回避，汽车产业或将成为继煤炭、钢铁之后又一严重产能过剩的产业，产能一旦过剩，由此引发的对上下游产业链的波及和对国民经济的影响将不可估量。虽然目前汽车行业没有列在国家产能过剩的名单中，且我们预计短时间内行业还有上升空间，但汽车行业以及汽车相关行业还是要未雨绸缪，避免面对产能过剩的被动。建议汽车玻璃企业加强产品研发，尤其是具有高附加值的汽车玻璃，提升产品品质，拓展海外市场。

针对海外市场，英国硬脱欧对于欧洲汽车市场的影响需要汽车玻璃企业密切关注，当英国退出欧盟时，能否保证自由贸易将成为重中之重。除了英国以外，俄罗斯近期被美国实施了新一轮制裁，对俄罗斯的整体经济形势来说又是一个比较消极的信号。巴西近几年经济低迷，目前正在走出低谷期，但要彻底回暖还需要些时日。