孙宏斌没料到 李思廉料到了 王健林没料到
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孙宏斌自觉自己又不是什么系什么系，没靠什么大树，都是凭自己做出来的，不会被盯上的。
孙宏斌是个绝顶聪明的生意人，但有时候难免「too young too simple sometimes naive」。
当融创宣布吃下万达那些东西时，，融创跟万达就是一个「待遇」了。
他没太去关心，那些什么系什么系最近这段时间所遭遇的麻烦。或者说，他少了这根弦。
就算借不到钱，你融创已经做那么大，账上总是有点钱吧；现在都已经公告了，你怎么又来跟我说76个酒店不买了呢。
其实不能怪孙宏斌。他从来就不喜欢酒店。他从来就是玩快周期的，酒店这种东西是慢钱。
几年前融绿之争时，融创发过一份公开信（2014年11月3日），指责绿城建的那些酒店：「巨量的股东资金沉淀在大量的酒店资产中，且在建项目中有大量可能会造成极大经营风险。」
孙宏斌缺钱，不想要那76个酒店；王健林想尽快做成交易，必然要找熟人来补孙宏斌的缺——76个酒店一定是有人要的，但需要商务谈判时间，找熟人才能迅速达成。
所以，应该是王健林去找了富力老板李思廉。王李本来就有合作。去年底（2016年12月19日），他们高调宣布过一桩战略合作：富力项目将使用万达广场品牌，五年内至少弄25个。
按照万达与融创的联合公告，那76个酒店作价335.95亿元。
现在，富力老板李思廉把价格砍到了199.06亿元，还额外再加了1个酒店，变成了77个酒店。
这简直是清仓大甩卖。这不是马云的「双11」或刘强东的「618」，不是你买一件衣服或买一箱尿不湿打了5.9折，这是7个大牌酒店啊。
李思廉很满意，他说：「以较低价格接手77家万达酒店后，富力将持有超过100家酒店，成为全球最大的五星级酒店业主。放眼全球，这样低价的收购机会百年难遇。」
平均一个酒店才2.58亿元，这是成本价再打对折的概念啊。李思廉说得没错，这确实是「百年难遇」。
万达与融创的并购案，现在多了富力。三方都说自己赚到了，场面很和谐。
但这一切实在是太仓促了。昨天（7月19日）的签约发布会现场，背景板先是写着「万达商业·融创中国·富力地产战略合作签约仪式」，中途突然又用一张喷绘布盖上。
盖上去的喷绘布写着「万达商业·融创中国战略合作签约仪式」，没有富力地产。
按照王健林的说法，他们的签约文件，是在隔壁的密室里现场打印出来的。
两个有趣的点：一是如此重量级的并购，文件竟然是现场打印；二是中途突然盖上的那块喷绘布，肯定是事先准备好的，不然临时制作是来不及的。
这说明，这一切，实在是太仓促了。富力老板李思廉利用这种仓促，猛赚了一大笔。
富力老板李思廉的巨额砍价，主要由孙宏斌买单。也就是说，孙宏斌单买13个文旅城项目，要多掏142.69亿。
才几天光景，孙宏斌就多掏了142.69亿。他为什么愿意掏？酒店不符合他的打法，他垂涎的是 13 个文旅城项目中的大量住宅，可以玩快周转，迅速卖掉收钱。
还是那句话，孙宏斌太想做中国房地产行业的老大了。当然，只是销售规模老大。所以，哪怕亏钱，他也要做销售规模老大。
如果这次收购能够成功并且推进顺利，他就得偿所愿、梦想成真、中国第一了；如果中间出了什么岔子，下场一定是推倒重来。
重来就重来。顺驰倒下后，融创更厉害了。倘若融创倒下，他也一定可以再起来。因为，他早就做好融创这家企业与他个人之间的防护墙了。
孙宏斌曾私下对他的老臣说，我们每个人留几个亿，这辈子够花了；其他的，亏亏光算了。
富力拿下的77个酒店很清爽，都是现成的，只有2个尚未开业，即使以后闹掰了，也不需要和万达吵大架。
13个文旅城项目就未必了。文旅城的那些号称要超越迪斯尼的主题公园，那些购物中心，大量还在盖，但都不是孙宏斌的兴趣所在。孙宏斌更关心可以卖的那些住宅。
公告和发言说得漂亮，都不会变的。但是，交易完成后，融创是持有91%股权的超级大股东，如果孙宏斌说不盖了，万达有办法吗？
三年多前，融创收购并控制了绿城，孙宏斌说先别建孔子博物馆了，太烧钱。
，给宋卫平发去了红头信函，陈词孔子博物馆在政治上的重要价值，要求绿城履约推进。
除了孔子博物馆，对于绿城的酒店和购物中心，还没建的，也先别建了，谁要就卖给谁。
孙宏斌为啥多掏143亿买万达文旅，事情没想象那么简单
7月19日，原本定于16点开始的万达融创“世纪交易”发布会现场出现了一波三折的一幕。
在发布会宣布延迟的1个半小时里，两块来回变换的背景板吸引了大家的注意，所有的秘密、掣肘、角力都随之而变化。网络上各种猜测、谣言四起。
5点30分，发布会正式开始。意外的是，印有富力地产字样的背景板被重新挂上，会场布置又恢复如初，仿佛一切都没发生过一样。
这是一场三赢的合作，不管是孙宏斌还是李思廉，都在发言中如此说。
不过在那1个半小时之内发生了什么？70多家酒店，孙宏斌为何刚买就折价卖给了富力？孙宏斌到底是赚了还是赔了？富力地产接下了万达酒店，可它的现金流又是否能接得住？虽然发布会已结束，但仍有诸多谜团未解。
万达在其官方网站显眼位置发布了《万达商业、融创集团、富力地产联合公告》，其内容较10日的并购协议有所变化。
1、万达出售的酒店由76家变为77家，总价由之前的335.95亿元降为199.06亿元，并且收购方从融创变成了富力；
2、规划内容不变，项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设；
3、项目建设不变，项目持有物业的设计、建造、质量，仍由万达实施管控；
此外，融创集团、富力地产考虑今后投资开发的商业中心及影城全部委托万达商业和万达电影管理。三方同意今后继续在文旅项目、电影等多个领域全面战略合作。
王健林表示，不管从战略还是逻辑，三方都是盈利。万达肯定是赢家，这次签约，标志着万达的酒店和文旅产业都走向了轻资产。从谈判到签约，只用了一个月。
随后，：外界对于万达商业的负债率大部分是真关心，少部分为真碰瓷，极少为真造谣。
富力董事长李思廉在发布仪式上表示，富力与万达、融创，三强联手，互利互惠，符合三方长期发展，富力将进一步扩展旗下酒店业务，实现多元化产业布局。
按照预定安排，7月19日下午16时，万达和融创将在北京召开合作发布会，就万达出售13个文旅城以及76个酒店项目的交易正式签约。王健林和孙宏斌首次同时在媒体面前亮相。
可下午媒体签到的时候，在发布会现场的背景板上，除了万达商业，融创中国两家以外，意外地出现了富力地产的名字。
接下来，令人惊讶的一幕发生了，富力牌子被撤，原先写有富力地产的主背板已被拆除，新换的背板变成了“万达商业融创中国合作签约仪式”。
在等待新闻发布会的过程中，万达融创富力三方的人在会议室里开小会。
据新浪财经报道，万达的公关和工作人员手里拿着打印纸，来回穿梭会议室，目测可能是讲话稿还是新闻稿，撕了好几次，可能老板一直没拍板。在开小会期间，有媒体报道称，“会议室里传出了摔杯子的声音”。
不过17:30左右，富力的牌子又上了！推迟了一个半小时的发布会也正式开始。
“我们在等打印签字，其实打印机慢，然后看网上的直播，说现场传出了争吵、摔玻璃杯的声音。谣言怎么来的？就是这么来的。明明是谈笑风生。”
根据公告的内容，融创接手的13个文旅项目不变，交易对价由之前的295.75亿变成了438.44亿。同为13个文旅项目，为何相差9天，交易对价差距如此之大?
根据王健林说法，融创为酒店资产包加钱卖给富力，平摊到4800万平方米土地储备上，每平米成本只增加200块钱。
那么，13个文旅项目，9天便生生多出142.69亿元的交易对价，孙宏斌是赚了还是亏了?
王健林现场表示，整体交易，融创还是划算的。融创将增加一定交易金额，也无须通过借款来完成，目前融创已经支付150亿给万达商业。
业内人士指出，虽然对融创来说，现在摊到文旅城可售面积的成本略有增加，但总的交易对价从7月10日的632亿减少到了400多亿。孙宏斌透露，预计到交割时，13个文旅城账面上还会有超过200亿现金。
攸克地产分析，融创的重资产“包袱”一周多时间就处理完毕，交易对价减少200亿，、现金流的担心，至少可放下一半。
一是便宜。交易对价加上13个文旅城450亿总负债，4973万平方米可售面积的平均成本也只有约1700元。400多亿的交易对价，如果减去账面的200亿现金，实际支付的对价只有200多亿不足300亿。
二是规模。买下13个文旅城，理论上相当于增加了建筑面积近5000万平方米的土地储备（还有三个项目未全部完成土地摘牌）。面积与融创现有土地储备相当，但价值量有差距。
一个跳楼价接一个跳楼价，问题是，即使是跳楼价，富力也要掏出近200亿现金，扛不扛得住？
资料显示，富力的酒店业务是委托国际知名的酒店管理公司进行管理，这次收购万达酒店项目也是继续由万达经营，此次收购77家酒店后，富力将拥有超过100家高端酒店。
今年到期债务加上在建项目投资额，已经显示富力面临的资金压力较大。
根据中国外汇交易中心的数据，富力地产在4月和7月发行了两期的中期票据，发行量皆为10亿元，值得注意的是同为三年期的债券7月发行的票面利率为5.5%，比4月5.25%要高。
那么问题来了，这次收购万达酒店要花200亿，现在富力现金流兜得过来吗？
市场已经给出了答案，在传出富力参与万达融创合作协议后，据彭博汇整的报价，富力地产7.25亿美元票面利率5.75%、2022年到期债券价格今日16:00后直线下挫，一度下跌2.4，报98.38。
王健林在说到酒店交易的表述是：批量收购酒店的机会，相信“一百年只有一次”，通过一定财技，相信富力的收支也能达到平衡。
万达继6月22日股债双杀后，7月17日再次受灾，万达酒店发展股价跌幅一度达到7.3%，万达多只债券价格下跌。
标普将大连万达商业地产股份有限公司列入负面观察名单，评级为“BBB-”。
华泰证券首席金融分析师陈姝瑾表示，那些受到政府质疑的频繁进行资产并购的企业巨头可能会有更多资产出售进入视线。即便没有遭遇运营问题，“他们可能也感受到了压力。”
近日有消息称，金融机构正在全面排查融创的资金风险，有15亿元的信托放款被叫停。还有媒体称，建行总行已叫停融创已经过会准备代销的相关债券产品。但建行总行并未对此给予回应。
受到负面消息影响，融创中国股债连续下跌，昨天15融创01跌1.4%。
他表示，项目已经卖了1100亿房子，还剩下450亿负债，账面上还有200多亿的现金，可以卖房来还债。
不过，一券商分析师直言，融创的销售回款并不能用来偿还债务。银行有预收款专户管理制度，这部分资金会放在预收账款里拿不出来，除非是现房销售。
7月12日，惠誉也宣布下调融创的企业评级至“BB-”。目前仅有穆迪暂时没有对融创的评级进行变动。
孙宏斌对此评价称，这是件很荒唐的事情。评级公司不看我们的项目，也不买我们的房子，凭什么给我们评级？他们的评级对我们没什么影响，就是发债有点影响。
来源：金融投资 (ID：hjy3456)综合自德科地产频道 作者：刘德科 (本文不代表金融投资立场)
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