黑夜研究:时代巨变!内部资料揭秘千亿海螺水泥为何连续爆涨
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谁说盘子小才容易炒作
谁说千亿海螺和恒瑞不能闻鸡起舞
谁又说水泥行业傻大黑粗
偏偏海螺水泥用特立独行的彪悍走势
告诉你到底什么才是
昨天你对我爱理不理
今天我让你高攀不起！
大年初八，一段音频时间较长，请耐心听完都是干货！
要不是我的申万一个好朋友提前一个月和我说了好几次，我可能很难去研究水泥这个大家误以为傻大黑粗的行业。很奇怪，也许是冥冥之中的注定，莫名其妙的我就踏入了水泥这个行业。
特别巧，1月15日周日，我独自骑了个单车，漫无目的的在浦东兜了一圈，骑的速度很慢，实际上是真的没有特别好的投资方向，憋在家里闷得慌，出来散散心，思考下一步的投资方向。
当时我特别迷茫，我只知道要不就是复星医药福耀玻璃等大市值的蓝筹，要么就是埋伏一些国企改革等消息拉升。但国企改革的方向实在看不清，不知道从哪里着手。
在滨江大道附近，我想起我申万的同学，对啊，可以问问他最近研究有没有什么好东西啊。也许，他有什么突破口呢？
见面聊了一下午，他就告诉我看好建材板块的水泥板块，一方面是业绩突出，另一方面是水泥生态环境变化了，巨头垄断下的暴利。提到个股：海螺水泥，宁夏建材。我也稍微和他抱怨了一下同力水泥上峰水泥等庄股，当时同力水泥还没启动。
他一说，我立刻就回想起我本科时期读了很多本关于美国经济特别是当时建国初期，JP摩根时期的美国钢铁和铁路以及后来洛克菲勒时期的石油石化行业整合，从此在美国铁路钢铁和石油领域再也没有人竞争。
思想的灵感一经触发，我特别兴奋惊喜，好久没有这种感觉了，突然感觉我似乎触摸到了中国某些行业正在发生的奇迹和灵魂！于是我马不停蹄，立刻查阅资料，并且通知我的VIP客户和摩尔金融订阅用户。
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观点有了，那么论据是什么呢？下面是我1.23在大连几个私募朋友和十几个千万级别客户私下交流的PPT，我大概讲了2小时。
一 海螺水泥为啥这么牛？
很多人没有经历过什么是垄断资本主义。这个资本主义不是意识形态，而是一种经济学现象。目前两材和海螺水泥占据水泥市场总份额不到30%，未来几年一定会到50%以上，这不是中国独有现象，日本台湾美国都是一样的。
很多人不理解为什么部分行业会逐步形成垄断行业，公司垄断了行业之后会有什么变化，我们先来看看日本等国家的演化。
数据来源：彭博，广发证券
，楼市过度投资崩盘之后，内部的日本经济从此一蹶不振，当然外部的日本经济依然欣欣向荣。日本经济分为内外两部分，是因为日本作为一个能源矿产等资源非常匮乏的岛国，非常有安全防范意识，早早的就去全世界进行投资，特别是澳洲和非洲的矿产，所以外部日本一直享受着全球化的红利，这个我不细说了，有机会再说。
经济不好，必然会出现行业整合，大吃小，强吞弱都是历史的趋势，也符合丛林法则。97年日本水泥行业有5家大企业，到了10年只剩3加了，名字还都变了。
日本第一太平洋水泥PB
数据来源：彭博，广发证券
日本第一太平洋水泥ROE
数据来源：彭博，广发证券
数据来源：wind，广发证券
目前估值：海螺水泥A股静态是1.46PB,14.5PE,股息率 2.12%。ROE 11%左右
按照我的初步计算，海螺水泥的估值中枢在净资产没有太大变化情况下可能达到1.6-1.7PB的水平，还有10-15%左右估值提升空间。和日本第一太平洋1.9PB的估值中枢稍微差一点，因为ROE水平稍微低一些，但是不排除A股在龙头稀缺，资金有限情况下走出独立大行情，说不定能突破2PB！
二 为什么我们社会正在走向大而美的时代！
什么是大而美？顾名思义，就是企业越做越大，效益越来越好，强者恒强。这里的大而美，不包括中石化中石油因为行政命令导致的绝对垄断，这种企业可能不适合长期投资。我所说的大而美，是像 恒瑞医药，丽珠集团，福耀玻璃，复星医药，海螺水泥等逐步依靠自己的能力，通过市场化竞争手段达到垄断的目的。只有这样的企业，才具有长期投资者的价值！
正如我今天音频中所说，中国社会正在逐步进入垄断的下一个阶段，就是市场化垄断。各个细分行业的龙头正在快速形成自己的垄断优势，除非发生行业巨变，几乎不给新的竞争者进入的机会了。
比如互联网行业，腾讯阿里两大巨头占据了59%左右的所有中国互联网企业上市的总市值。这样的庞然大物像食人蚁一样，所到之处寸草不生。现在海螺还只有10%不到的市场份额，但是很快15%-20%就要来了，因为模式可以快速复制，现金流完胜所有竞争对手。
利润率来看，海螺水泥领先行业竞争对手
数据来源：wind，广发证券
海螺水泥与华新水泥吨净利之差在20元/吨
数据来源：wind，广发证券
强大的现金流和成本控制能力，导致海螺也越来越大，越来越强，毛利率越来越高。大家都知道，这种传统型行业都讲究一个规模效应，一万吨的时候成本和10万吨时候成本完全不一样。规模越大，行业影响力越大，上下游把控能力越强，制造成本和上游原料成本下降，下游销售价格提高，两边的差价导致海螺水泥的吨净利远远超越同行。
海螺水泥销量增速与全国水泥产量增速
数据来源：wind，广发证券
海螺水泥作为国内水泥行业龙头公司，财务状况很好，尤其是现金流充足，在国内水泥行业整合方面具备极强综合实力，另外公司还在加速推进国际化布局，公司的绝对规模和市场份额未来仍将不断提升。从公司历史销量增速来看，明显超越全国水泥。自2004年至2015年，海螺水泥的销量的复合年均增长率高达19.35%，而同期全国水泥产量复合年均增长率为7.50%。
三 新年感悟：
时代在变化，在很多高科技新兴行业其实绝大多数投资者都是茫然的，你根本不知道激烈的竞争下到底谁能够活下来，你也不知道估值的天花板在哪里，中国很多所谓高科技公司不能随便喝美国相比，毕竟起跑线查了很多年。
但是很多传统型行业确实可以有很多新鲜的范例，不管是日本，美国台湾，我觉得所走的路线不会相差太多，也就是说巨头垄断的时代正在到来！
很多人问我为什么很多行业是周期性行业？
我的观点：
1 很多行业比如钢铁煤炭水泥造纸等大家都认为是周期性行业，是因为存在着最大的变量就是小企业太多，它们可能随意进行扩产复产和关闭。
比如钢铁，有很多小炉子，很多小家族作坊，它们不需要交环保费，随意排放，成本自然比大厂要低很多，当有利可图的时候可能疯狂扩产，当没有利润后，快速停产。这种局面造成大的厂家无法形成特别的垄断，包括铁矿石和下游的客户没有太强的议价能力。
但是我想特别提示大家的是，现在天变了！如果你还抱着之前传统的观点，你就真的输在了起跑线上！
现在很多小厂由于环保问题都被拆掉了炸掉了，根本不给你东山再起的机会了。环保问题实在太严重，想蒙混过关没那么容易了！包括煤炭钢铁等行业，根本不是你想建厂就建厂，流程资金量环保问题工人招募都是难题！很多小产能说没了就再也不会有了。
我举个例子，比如你有几千万，你会自己搞一个水泥厂和海螺去竞争吗？除非你脑子进水了。开工厂有多辛苦，我相信我的读者中应该深有体会，招合格的员工有多难，除非你想自己干（也不会有什么规模），管理员工，和工商税务局打交道，拓展市场，和强敌竞争，这些你考虑一下，有些行业内的老人根本不想做这个了！年轻人谁愿意干钢铁煤炭？不可能了，这些传统行业很难再出现小产能了！
你有几千万好好做做理财，一年也能赚几百万，何苦去做费心不讨好的事情呢？
那话说回来，这正预示着传统行业龙头的春天正在到来。你不干不代表没人干，龙头理论上可以享受估值的溢价！
这是我在大连演讲时候写下的2017年投资展望，其实类似中石化也可以继续关注！之后我会根据市场的实际情况进行微调我的投资计划
今天主要说的是水泥行业，也是我这一段时间一直做得行业，有几只个股走的很好，确实赚到钱了，比如西藏天路和宁夏建材 海螺水泥，我就不多说了。
我们再来看看, 我说了好几个月这几只股票具体走势如何
最后我就再多说两句吧
1 经济环境越差，好公司越稀缺，直到涨到你心痒痒来接盘为止！
2 好公司就是要长期持有才能享受到企业发展带来的复利，短线博弈选手最好不要玩这种公司，对你们来说稍微有点慢啊！
3 放弃筹码和主力等固定思维，紧盯行业基本面变化。就像我上文中说到的黑夜春节特刊：放弃投资偏见，坚守投资本真。基本面和业绩的拐点才是真正的价值投资！
4 把握时代变化的脉搏，大而美的时代正在快速到来！
关于春节行情板块和个股，我暂时不公开，等涨了30%左右再说，这样对VIP客户比较公平。
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