【国际】中美洲:垄断造就水泥超高价格

一、人口与经济

  中美洲（Central America）即墨西哥以南、哥伦比亚以北的美洲大陆中部地区，包括危地马拉、伯利兹、萨尔瓦多、洪都拉斯、尼加拉瓜、哥斯达黎加和巴拿马7个国家，2014年总人口4987.7万人，其中危地马拉和洪都拉斯人口最多，两国总人口占中美洲总人口的52%以上，伯利兹人口最少，不足35万。

图1：中美洲七国人口比重情况

资料来源：世界银行，中国水泥网，中国水泥研究院

  2014年，中美洲各国经济发展速度领先拉美地区。从具体数据看，2014年拉美和加勒比海地区经济增长1.1%，为2009年来最低增速，与2013年持平，而中美洲各国中，巴拿马2014年经济增长6.16%，尼加拉瓜2014年经济增长4.7%，危地马拉增长4.24%，均远远超过拉美平均水平。根据国际货币基金组织数据显示，2015年中美洲七国平均经济增长预计将达3.76%，而拉美平均增长速度预计仅为0.9%。活跃的投资项目是支持中美洲各国经济在拉美地区“一枝独秀”的重要原因。尼加拉瓜大运河于2014年12月开工建设，预计2020年投入使用，这对解决该国贫困问题带来帮助。

　　从中美洲各国人均GDP看，超过1万美元的仅有巴拿马和哥斯达黎加两国，其余国家人均GDP均不足5000万美元，尤其尼加拉瓜和洪都拉斯，人均GDP不足2500万美元。

表1：2014年，中美洲各国经济增速及人均GDP情况

资料来源：世界银行，中国水泥网，中国水泥研究院，*为2013年数据

二、水泥市场概况

2.1 供需情况

  中美洲七国2014年水泥总产能达1266万吨，人均水泥产能276公斤，低于全球（除中国外）平均水平。从产能分布来看，危地马拉、巴拿马是中美洲水泥产能最多的国家，分别占24.6%和23%，洪都拉斯、哥斯达黎加、萨尔瓦多也分别有16.6%、15.4%和13.4%的产能，尼加拉瓜水泥产能仅90万吨，而伯利兹国内没有水泥产能，依赖于水泥进口满足国内需求。从人均水泥产能看，巴拿马人均产能高达739公斤，而其余六国普遍在100~300公斤左右。

表2：2014年，中美洲各国水泥产能情况

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

  根据相关信息，哥斯达黎加国内2014年消费水泥140万吨左右，而萨尔瓦多在120万吨左右。因此，我们估计2014年，中美洲人均水泥消费量估计在0.2~0.25吨，总需求量在900~1100万吨左右，人均水泥产能较低的尼加拉瓜以及经济增长前期较好、水泥需求旺盛的哥斯达黎加均有较好的投资潜力。

2.2 各国水泥行业基本情况

  Cemex、Cementos Progreso、Holcim是中美洲地区主要的水泥生产商，从产能份额看，三家企业分别占28%、25%和24%，其中Cemex和Holcim在多个国家拥有水泥产能，Cemex产能分布于哥斯达黎加、尼加拉瓜和巴拿马，Holcim产能分布于哥斯达黎加、萨尔瓦多和尼加拉瓜，Cementos Progreso则集中于危地马拉。

图2：中美洲水泥商产能份额比重

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

  从各国的水泥企业数量看，中美洲各国国内均仅有1~2家的水泥企业，因而国内的企业基本处于垄断地位，水泥市场价格远高于全球平均水平。2014年，全球平均水泥价格仅78美元/吨，而在中美洲地区，以50公斤袋装水泥价格为例，危地马拉水泥价格在10.9美元，而巴拿马为12.2美元、洪都拉斯为9.5美元、哥斯达黎加为10.15美元、萨尔瓦多为10.75美元，折合吨价格在190~245美元/吨。

2.2.1危地马拉

  Cementos Progreso公司是危地马拉唯一的水泥生产商，自1990年起，Holcim便开始了与Cementos Progreso公司的战略性合作。

  Cementos Progreso于2013年在苏奇特佩克斯省的San Gabriel地区投资7.2亿美元（产能220万吨）建造水泥厂，并希望在2017年投产。然而部分本地居民怕破坏低下水泥资源和环境而反对该项目。

表3：Cementos Progreso旗下工厂及产能情况

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

2.2.2哥斯达黎加

（一）市场情况

  哥斯达黎加的水泥价格超过美国的两倍，一般的建筑材料价格也比美国和欧洲贵1.5倍。2007年年中，国际水泥价格达到最高值90美元/吨，在哥斯达黎加则达到200美元/吨。2014年，国际水泥均价下滑到75美元/吨，而哥斯达黎加则达到220美元/吨。哥斯达黎加建筑商会执行主任MURILLO表示，一般来说，水泥约占普通公寓成本的5%，独栋别墅的7%，高层楼房的10%。

  2014年，哥全国水泥市场销售量达140万吨，销售额为1700亿克朗，约合3.15亿美元。

  2015年，哥斯达黎加政府考虑采取措施来增加当地水泥市场的竞争，认证评级机构也会对国内销售的水泥进行品质认证。因为当地法律规定，国内禁止销售生产到出售日期超过45天的水泥，同时，水泥强度也不能低于28MPa。这严重阻碍了当地的水泥市场竞争。

表4：2014年哥斯达黎加水泥产销及价格情况

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

（二）企业情况

  哥斯达黎加水泥市场长期受豪瑞和西麦斯垄断。

表5：2014年哥斯达黎加现有的水泥企业

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

1、Holcim (Costa Rica) S.A.

  豪瑞的工厂位于Cartago，成立的时候名称是Industria Nacional de Cemento SA（INCSA），1964年开始运营，当时的年产能是40万吨，1999年增长到55万吨，2002年80万吨。

  20世纪90年代，豪瑞不断地购买INCSA的股份，2003年其持股超过了50%，公司更名为豪瑞（哥斯达黎加）公司。

  21世纪初，对Cartago工厂进行了大修，安装了一条3000t/d新型干法生产线工艺,配备了零氮氧化物排放的回转窑，并且还使用了替代燃料，如液体和固体的工业废弃物。该工厂于2004年投产，生产效率都比以前提高许多，2005年豪瑞记录新线每生产一吨水泥，排放的二氧化碳仅545千克，远低于“京都议定书”的目标。

2、CEMEX (Costa Rica), S.A.

  1999年西麦斯就进入了哥斯达黎加的水泥市场，当时花了7200万美元买了国有企业水泥生产商Cemento del Pacífico79.5%的股权，这使它的控股比例达到了95.3%。

  该厂由Edica Ltda.于1979年建立，坐落于Colorado de Abangares，靠近尼加拉瓜边境，年产能85万吨，该厂为哥斯达黎加每年提供战略出口10万吨，豪瑞没有这方面的设施。

  2014年12月，CEMEX宣布投资3500万美元在2017年底将工厂产能增加到110万吨。

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