菜籽油、玻璃和动力煤期货夜盘6月11日推出

昨日，郑商所发布通知，对风险控制管理办法、套期保值管理办法等业务细则进行了修订，以进一步放松市场管制，降低交易成本，提高服务实体经济能力。修订后的业务规则自2015年6月10日起执行。郑商所同时决定于6月11日21时起开展菜籽油、玻璃和动力煤期货夜盘交易。

根据通知，郑商所此次修改的业务细则内容包括：减少保证金调整梯度，降低近月合约保证金水平；减少限仓调整梯度；下调一号棉、菜粕等3个品种交割月保证金标准；放宽甲醇、PTA、白糖等5个品种限仓标准；统一非期货公司会员与普通客户限仓标准；取消“一般月份套保额度自动转化为临近交割月份套保额度”。

交易保证金方面，郑商所将其标准调整梯度由目前的四级减少为三级，分为自合约挂牌至交割月前一个月第15个日历日、交割月前一个月第16个日历日至交割月前一个月最后一个日历日、交割月份，这3个阶段各品种交易保证金标准分别为5%、10%、20%。与修订前相比，近月合约保证金标准提高的时间延后了5个日历日，交割月前一个月保证金标准整体下调。

限仓方面，非期货公司会员和客户限仓梯度也由目前的四级减少为三级，限仓梯度划分与保证金梯度一致。同时，甲醇、PTA、玻璃、白糖和菜籽粕等5个品种一般月份及交割月份限仓标准提高，以一般月份限仓为例，上述5个品种一般月份限仓标准分别由5000手、15000手、5000手、15000手和10000手，提高至10000手、25000手、20000手、25000手和20000手。此外，郑商所对白糖、棉花、PTA品种上的非期货公司会员和普通客户执行相同的限仓标准。

在降低交易成本方面，一号棉、菜籽粕和油菜籽期货合约交割月交易保证金标准由30%下调为20%。

同时，鉴于限仓标准调整幅度较大，郑商所为了防范市场风险，将取消“一般月份套保额度自动转化为临近交割月份套保额度”。

郑商所有关负责人表示，交易所对相关业务细则作出上述一系列修订，旨在降低产业客户和投资者的交易成本，促进近月合约活跃，便于产业客户套期保值，提高市场运行效率。

除修订相关业务细则外，郑商所还将于6月11日开展菜籽油、玻璃和动力煤期货夜盘交易，为相关产业提供更好期货服务。

据了解，目前我国已有25个期货品种开展夜盘交易，涵盖了大部分活跃的期货品种。从夜盘交易运行情况看，投资者积极参与，郑商所夜盘期货推出以来，参与夜盘交易的客户占同期总交易客户数的84.3%，其中法人总交易客户数占同期的73.6%。夜盘日均成交量367.9万手，占同期总成交量的36.9%。

“郑商所夜盘期货开展以来，市场交投活跃，尤其是法人客户参与的积极性很高，这一方面说明市场对内外盘市场联动性较高的品种推出夜盘具有很强的需求，另一方面反映出，夜盘推出后市场对内外盘交易时段重合情况下期现货交易、贸易习惯的改变和认可。”一位业内人士表示，大家希望更多活跃期货品种开展夜盘交易，便于投资者进行多元化交易，同时有利于产业客户进行内外盘套利。

“受外盘及国内相关品种夜间价格波动影响，郑商所菜籽油、玻璃、动力煤期货价格常出现跳空现象。今年以来，菜籽油、玻璃、动力煤期货主力合约日均隔夜价格波动率分别为0.4%、0.3%和0.2%。”对于即将开展夜盘交易的动力煤、玻璃和菜籽油三个品种，郑商所有关负责人表示，从夜盘交易运行情况来看，开展夜盘交易有利于增强相关期货品种隔夜价格连续性，减少价格跳空现象，强化期货市场价格发现功能。以白糖期货为例，今年以来，其主力合约日均隔夜价格波动率为0.2%，较去年同期减少59.1%。

从菜籽油、玻璃和动力煤三个品种的品种属性来看，其分别与国内外油脂油料、建材和煤炭等市场的关联度较高。郑商所有关负责人表示，推出菜籽油、玻璃、动力煤期货夜盘交易，能够完善相关品种夜盘交易套利体系，使得日间套利交易策略及操作得以延续到夜间，从而有效化解由于交易时间不同步所带来的跨品种组合持仓风险敞口。

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