诺亚研究 基金积极布局来年 新基募集迎高潮

集团业务涵盖财富管理、资产管理、全球开放产品平台、互联网金融四大板块，产品范围覆盖私募股权投资基金、私募房地产基金、公募基金、类固定收益等全市场，包含人民币、美元两条产品线，为高净值客户提供全权委托、资产配置、高端教育、高端保险、融资租赁等全方位的综合金融服务。

1.1基金指数回顾：市场进入“冬眠期” 国内产品波动甚微

上周A股市场仍处修整阶段，指数继续波动，上证指数周累计上涨1.37%；债券方面，中证全债涨幅0.49%。国内基金产品收益仅有小幅波动，中证基金指数微跌0.1%：股基指数微涨0.3%、混基指数下跌0.4%、ETF涨幅1.8%；债基指数微涨0.3%，货币基金指数走势平稳；而QDII基金指数告别前期低迷，大幅上涨5.0%领涨上周基金指数。

1.2基金经理观点

【王彦杰：对标海外 把握趋势性上升机遇】

王彦杰于今年12月起全面负责公司的投资与研究，有着丰富的海外资产管理经验。他认为整体来讲，2016年的消费力度还会有节奏地上涨，但不会像过去两年那么快。在几个大的经济体之间，美联储加息对资金有一定的吸引力，而新兴市场包括中国都面临着不同程度的经济转型压力，所以市场对于资金流向美国的顾虑是存在的；但是过去两年，美国很多企业的股价已经上涨到了很高的位置，继续向上的空间已经较小。针对亚洲其他市场，王彦杰认为印度和日本市场值得投资人关注：印度2015年在经济政策层面做出了改革，其中一些成效正在慢慢显现出来，尽管经济增速相较于去年稍显疲弱，但到明年，改革的红利会逐步显现，经济具备上行的可能和空间；而日本国内目前的消费力度还会持续增强，日本政府也做出了一些税制改革的动作，有助于进一步提振消费。

【李巍：抓住大趋势 精选新成长】

广发基金权益投资一部副总经理、广发新兴产业精选灵活基金拟任基金经理李巍认为，2016年大概率是结构性慢牛行情，具体而言，2016年有三类投资机会可以把握：第一类是高股息率、低估值的蓝筹品种，虽然传统产业面临发展瓶颈，企业成长空间较小，但在市场无风险收益率下行的背景下，分红收益率达到5%以上的上市公司，对于追求稳定收益的机构而言具有较高的吸引力；第二类是白马成长股，虽然宏观经济下行，但景气度高的细分行业，如环保、智能装备、军工、电子、娱乐传媒等行业的优质公司依然能保持较高的利润增速；此外，转型创新主线下的新兴成长股是李巍重点关注的一条主线，过去两年与互联网行业相关的新兴成长股已经被充分挖掘，股价涨幅达到10倍甚至是20倍，这类企业未来成长空间依然很大，但需要较长时间消化企业的高估值。

2.1股混基金：多数获得正收益

在本次纳入统计的136只股票型基金中，共94只取得正收益。农银汇理医疗保健主题周收益5.04%位列股基第一，该基金和南方产业活力已连续两周同类基金排名前五；上投摩根智慧互联领跌，跌幅2.69%，领跌的基金大多属于TMT板块。

在本次纳入统计的1102只混合型基金中，839只收益为正。华商大盘量化精选涨幅5.61%收益最高；大成消费主题下跌4.03%，在混合型基金中领跌。在市场持续震荡的行情下，基金收益排名也有显著变化，鲜有基金连续多周表现尚佳。

2.2指数型基金：金融、医药、消费等板块基金收涨

受股指弱势的影响，在本次纳入统计的414只指数型基金中，365只收益为正，收益最高的方正富邦中证保险涨幅4.63%，领跌的鹏华创业板跌幅为1.70%。金融、医药、消费等板块上周均有良好表现，而TMT等创业板基金则表现较差。

2.3债券型基金：领涨基金均属二级债基&可转债基

在本次纳入统计的485只债券型基金中，458只收益为正。本周排名靠前的基金依旧以二级债基和可转债基为主，信诚月月定期支付周涨幅2.28%领涨，该基金已连续两周排名靠前。益民多利债券周跌幅0.90%领跌。

2.4 QDII基金：能源板块翻身 告别领跌

在本次纳入统计的95只QDII基金中，仅有4只收益为负。涨幅前五的基金全部来自能源板块，其中华宝兴业标普油气上涨6.29%领涨。中银全球策略下跌1.63%领跌，其中此前涨幅较高的美股互联网板块基金本周微跌。

3.1新成立基金：货基遇成立高潮 当周募集额合计超200亿

上周共19只基金成立，发行总规模303.93亿元，无论数量还是发行规模上均较此前一周有所增加。从发行数量看，混合型基金7只为数量最多；规模上看，5只新成立货基募集额216.05亿元，超过当周总发行规模的2/3，上周也是近3月以来货基的成立高峰。

3.2基金募集&获批&受理 ： 临近年终 基金集中募集 审批进程放缓

2015.12.21-2015.12.25共计22只基金开始募集，其中股票型6只、混合型1110只、债券型4只、货币型1只、QDII 1只，募集数量为近4周最高。2015.12.14-2015.12.18证监会批复产品10只，其中股票型1只、混合型5只、指数型2只、债券型1只、货币型1只，获批基金数量进一步下降；证监会受理产品数量也显著减少，2015.12.14-2015.12.18证监会受理产品仅3只，均为债券型基金。从证监会受理及审批基金类型看，临近年终，证监会审批进程明显放缓。

3.3基金变更情况

2015.12.21-2015.12.25发生变更的基金如下：

【货基收益率“翘尾” 年末行情为特殊现象难持续】

今年以来，由于多次降准降息，流动性持续宽松，债券收益率持续下行，货币基金的7日年化收益率也连续下台阶。然而，12月以来，货币基金平均收益率出现了“翘尾效应”，逐渐提升至2.9%左右。有基金经理分析指出，年末货币基金收益率上行的主要原因是特殊时期的收益释放，因此这一现象不可持续。从货币市场利率和投资环境来看，明年可能会回到2.5%甚至更低的水平，，更加注重流动性的风险管理，告别拼收益时代。

【多家基金债市“踩雷” 呼吁搭建垃圾债交易平台】

继富国基金公告上海市一中院受理富国新回报灵活配置混合基金起诉山水债券交易纠纷一案后，鑫元基金、海富通基金与山东山水水泥集团有限公司的公司债券交易纠纷案件也即将开庭审理。与此同时，债券专户风险逐渐暴露。国联安等基金公司专户产品持仓的东飞私募债，因债券发行人涉嫌欺诈发行债券已被立案侦查，目前正在等待司法机关出具最终结果。除了反思内部风控流程之外，面对债市违约风险频发，有基金公司人士建言建立垃圾债交易平台，为机构处置违约债券增加流通渠道。

在通往心灵和财富成长的路上，耐心扮演着重要的角色。如果没有耐心，就无法获得内心的平静。耐心平衡风险，才能在“危”中探寻最好的投资时间与资产配置策略。

——汪静波