系列 湖南水泥市场:上半年走了量,下半年走价将形成共识

湖南位于中南地区中部，北交湖北，东联江西，南倚广东、广西，西联贵州、重庆。2015年，水泥产量同比增长1.91%，在今年来说应该是一个非常不错的数据。2008～2014年的6年间，湖南水泥产量翻了一倍，平均增速11.78%，是一个高速发展时期，2012年增速再度回落，从12.84%到2015年的1.91%，跌去10个百分点之多。

湖南紧邻湖北，但两地的水泥工业发展轨迹不同，华新一家在湖北产能占40%，并拥有百年老店的品牌。湖南不同，2007年南方"抄底"进入整合市场，2009～2010两年，湖南迎来了史上难得的"丰收年"，平均增速近20%，两年增量2,700万吨，巨大的市场潜力拉开了大企业间的市场争夺战。

湖北水泥价格走势一直略高于全国，与之相反，湖南价格一直略低于全国，主要和高成长的市场与集中度有关。2015年7月水泥价格较年初下跌55元/吨，同比下跌35元/吨，下跌幅度要小于其他地区。湖南市场有一特点，市场价格是快跌快拉，快跌原因是新增产能释放为快速占有市场所致，快拉原因是一旦市场需求向好或进入旺季，几大企业主导，价格迅速拉起，可以说市场打的起也拉的起，价格波动性大。

湖南全年产能发挥率在80%以上，按季节递增，4季度最旺，基本可以满产满销。尽管湖南的市场形势略好于其他地区，但快速的需求下滑使企业明显感到市场压力。房地产的需求减少30%已不是最差；地方政府在土地财政、地方税收捉襟见肘，又值还债高峰期，资金压力巨大。基础设施建设需要资金启动，项目工程等米下锅迫在眉睫，这是今年市场压力所在。

4季度是传统旺季，2013年的年末冲击波不能企盼，2014年虽然未能出现全季节行情，终究也是拉了一把。2015年上半年已突破价格底线，能否止跌反弹，先要看3季度的企稳，再看4季度的发力。第一目标，重拾2014年走势，如有可能，在2013、2014年价格走势取中，应该就是今年市场最理想的目标了。

2007年南方水泥进入市场整合至2008年末，产能近1,000万吨，占全省新型干法熟料产能40%以上，而当时湖南落后产能仍在50%以上。继而南方水泥马不停蹄地新建、收购并举，扩大产能，立足东部并向中、西部推进。

受4万亿拉动，2009～2010年水泥需求大幅提升，伴随落后产能淘汰空间巨大，海螺从2009年至今，立足湘中为中轴线，以新建为主，基本以一年两条线速度布局，并向两翼辐射，是安徽省以外最大的熟料产能省份。

南方、海螺两家企业抓住湖南市场上升期，展开湖南会战，两家企业占到市场份额55%，两家都有在建线，若从实际产能计算，海螺应超南方，生产线的平均规模更是优于南方。

华新百年老店，有自己的考虑，没有向其他大企业一样形成区域阵地，而是走偏锋分散布局，东西南中5个点；中材进入较早，并不急于夺城掠池；冀东单线赴会，也有一席之地；红狮已积累单兵作战丰富经验，先进衡阳再下永州在建一条线； 2014年金大地这么块肥肉是怎么进入台泥的？

湖南一地，集中了全国前10中的7家企业，说明大家都看好湖南的市场容量和成长性，目前在建4条线，都集中在大企业名单中，集中度会进一步上升到80%以上。

在和湖南企业的交流中，普遍地认识到湖南市场已进入顶峰，以往的价格拉涨有一前提，若产能发挥率超过90%，价格就涨的上去，也稳的住，否则就会下滑。这是几年来湖南市场在上升期由于季节的变化引起供需波动，直接反映到价格上。

需求的下滑导致季节的供需弹性变缓，今年旺季非但不旺，还呈下降趋势，房地产对水泥产业的影响将是持续的，2季度价格的超跌也孕育着机会，湖南3季度反弹4季度走高是传统季节市场运作规律，价格已在成本线上，价格已经见底，借助市场季节上行价格反弹应是企业共识。

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