玻璃期货异军突起罕见领涨,“猛牛”的底气还能有多足?
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来源：文华财经；中国证券报
玻璃期货1801进入9月后持续下挫，昨日一度跌穿120日均线，今日早盘迅速走高，午盘收长阳，盘中一度涨幅超过4%。
根据河北省邢台市工信局发布的采暖季错峰生产安排，玻璃企业采暖季要求限产15%以上，供应端存在收缩预期。同时受环保、安全检查影响，纯碱价格在9月份出现暴涨，10月份继续调涨，成本支撑强劲。此外沙河地区生产企业现货报价基本保持稳定，且期货对现货贴水幅度较大，在现货坚挺的背景下期货有向上修复贴水的需求。
上游纯碱价格连续跳涨
今年7月以来，随着国内环保超预期严查，中国纯碱行业加快去产能（近几年累计退出产能达到300万吨，占比10%左右），纯碱行业再度出现类似2016年底环保核查停产期间出现的“供不应求”局面，纯碱价格连续加速拉涨。据了解，自10月1日起沙河地区纯碱到厂价格再度上涨了200元/吨至2400元/吨，超过今年年初最高的2350元/吨，并创出自2011年以来的历史新高，预计其他地区纯碱价格也将陆续跟涨。
据中国玻璃期货网统计，受玻璃限产和纯碱涨价等因素影响，河北沙河地区玻璃毛利率由此前的20.05%逐渐下滑至目前的12.21%，燃煤薄板玻璃利润陡然下滑150元/吨。
玻璃期现价格严重分化
自8月下旬以来，郑商所玻璃主力FG1801合约期货价格“见顶回落”，从1467元/吨逐渐下跌至1292元/吨，下跌了175元/吨左右，跌幅达到11.92%。与此同时，全国玻璃现货平均价格稳步多次小幅上调50元/吨左右，各区域主要玻璃生产企业累计上调了35-80元/吨不等。
由此可见，近期玻璃期货价格和玻璃现货价格走势出现明显的分化，进而导致玻璃主力1801合约的基差由负数转为正数，目前已经较沙河安全5MM玻璃现货价格贴水近180元/吨。在玻璃现货市场涨价尚未出现“见顶”迹象的背景下，如此深度的贴水势必限制玻璃期货价格的下跌动能和下跌空间。
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