板块止跌回升,关注超跌反弹机会
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本周行情
近 5 个交易日内，沪深 300 指数上涨 1.39%；环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别上涨 2.60%、 1.62%和 3.25%，环保板块整体表现强于大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业全部收涨，其中 工业节能上涨 3.83%，涨幅居首。个股方面，天壕环境、钱江水利等个股涨幅居前，其中天壕环境以 10.31% 的涨幅位居首位；三维丝、京蓝科技等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负 值）为 32.16 倍，与上周相比上涨 2.23 个百分点，相对沪深 300 的估值溢价率则为 131.7%。
行业动态
环保部通报 2017 年 10-11 月京津冀大气污染传输通道城市空气质量状况公司新闻
铁汉生态：联合体中标 26.8 亿元环境综合整治 PPP 项目
中材节能：签订 2,002.66 万美元水泥窑余热发电总承包合同
中电环保：中标 5,197.88 万元海水淡化项目
国祯环保：预中标 11.96 亿元防汛除涝 PPP 项目
洪城水业：联合体中标 6.8 亿元污水处理 PPP 项目
近 5 个交易日内，环保板块开启反弹行情，整体表现相对活跃。短期而言，受年底资金面趋紧的影响，大盘 或将延续区间震荡行情格局，对于环保板块，继续维持谨慎操作观点，短线可提前布局年报行情，挖掘业绩 超预期个股的投资机会；中长线继续建议关注业绩估值匹配、具备高成长潜力个股，以及低估值、增长稳健 个股。行业层面，环保部通报了今年 10-11 月京津冀大气污染传输通道城市空气质量状况。结果显示，10-11月，“2+26”城市 PM2.5 平均浓度同比下降 22.6%。其中，北京月均浓度为 46 微克/立方米，为近五年来历 史同期最低，空气质量持续改善。但从区域整体而言，邯郸、晋城、菏泽、开封等地距离改善目标还有一定 差距。而且 2017 年冬季属于暖冬，不利气象条件主要集中在未来 3 个月，大气治理攻坚战或将进入最后的 冲刺阶段，建议持续关注相关领域龙头个股的投资机会。另外，河北省环保厅近日成立雄安新区生态环境保 护工作领导小组。领导小组下设 8 个重大专项工作组，旨在全力支持雄安新区生态环境保护工作。领导小组 的成立有望加快推进雄安新区生态环境保护工作，建议密切关注新区白洋淀流域治理、污染源网格化监测等 专项行动带来的投资机会。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐：清新环境（002573.SZ）、万邦达 （300055.SZ）、聚光科技（300203.SZ）和先河环保（300137.SZ）。
1）政策落实推进不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。
【作者】
张敬华：S1150513080004
刘蕾：S1150116110003
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滴水藏海 演绎未来
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