镍之岛--镍金属产业链(12.22-12.26)周报

上周总结（12.15—12.19）：

镍矿市场：

镍矿市场上周表现较为平静，各地区港口报价仍较为坚挺。究其原因，主要有两方面因素所致，一是目前各地区港口可流通镍矿库存较少，并且持货商对于15年看涨预期依然存在，虽伦镍连续两周的震荡下跌，但对现货商而言影响并不大。二是因菲律宾主矿区雨季仍未结束，港口到港期货矿甚无，铁厂询盘仍是以港口现货矿为主。

上周了解到，张浦下调了高镍铁招标价格至1100元，但实际市场基本无报盘。由于铁厂经历了前一轮的回笼资金低价抛售镍铁，近期市场并未有了解到有因为资金紧张而选择低价出铁的成交信息。而从港口铁矿库存统计数据上看出，上周连云港地区镍矿库存锐减55万吨，主要以工厂自提矿及转水矿所致。菲律宾雨季影响逐步显现，港口镍矿库存消耗将加速下降。

菲律宾方面：上周菲律宾镍矿报价并未出现较大变化。，目前正值菲律宾雨季，期货矿到港数较少。虽说上周伦镍市场出现较为大幅单边下跌行情，但是对于当地矿山而言影响并不大。

据我的钢铁网统计数据显示，截止19号，全国12个港口镍矿库存2015万吨，环比减少95万吨，上周镍矿库存是数月来首次出现较大幅下降。其中印尼645万吨环比减少40万吨，菲律宾1370万吨环比减少55万吨。从港口来看，连云港地区550万吨环比减少55万吨，上周未有船只到港。天津港390万吨

综述：近日伦镍弱势下跌跟现货面并未有较大关系。镍矿市场临近年底，贸易商并没有意愿着急低价出货，对于后市看涨预期较高。近日港口镍矿库存因镍铁现货价格有所提高，按照现行的镍矿价格有微利产生，有镍矿库存的铁厂有意愿将矿加工成铁等待下一轮价格上涨。铁厂补充库存意愿增强，导致港口镍矿库存下降速度有所加快，本周镍矿市场或继续维稳。

镍基料市场：

上周镍铁行情基本趋于平稳，在价格上有小幅的下跌。但是相对于伦镍的回调此次镍铁价格尚属坚挺。

价格上来看，10%≤ Ni ≤15%的高镍铁出厂报价1120元/镍，上周均价1132元/镍,较前一周1142元/镍的均价下跌10元/镍,跌幅0.88%；4% ≤ Ni ≤ 6%的中镍铁当前报价为1120元/镍，上周均价1132元/镍，较前一周1140元/镍的均价下跌8元/镍,跌幅0.7%；6% ≤ Ni ≤ 8%的中镍铁当前报价为1120元/镍，上周均价1132元/镍,较前一周1140元/镍的均价下跌8元/镍,跌幅0.7%;1.6% ≤ Ni ≤ 1.8%的低镍铁当前报价为2600元/吨，上周均价2600元/吨,较前一周均价2590元/吨上涨10元/吨，涨幅0.39%。

上周伦镍跌幅较大，已然突破前期16000支撑。但在伦镍4连阴的行情下本周镍铁行情则较为平稳。价格虽有小幅下跌但幅度不大。另外江苏某大型钢厂招标价为1150元/镍，其价格也高于市场平均价。现在中高镍铁价格虽已稳定在1100元/镍之上，但对于大部分铁厂价格仍属倒挂，出货意愿不大。部分铁厂反馈到价格在1200元/镍上才会达到理想的出货价位。

同时上周替代性原料低镍铁与废钢的价格也趋于停滞，货源上来看低镍铁库存较为紧张。接近年底价格或有微涨。但整体低镍铁与废钢价格仍待中高镍铁价格启动后才会有新的机会。

综上所述，本周我们认为伦镍止跌企稳后，镍集料市场价格依然会有比较强的支撑。现在铁厂挺价意愿强烈，钢厂招标价也比较配合。所以近期价格应稳中有升。

电解镍市场：

上周伦镍价格持续下探，国内也出现了较大幅度的下跌。金川公司在上周内连续下调出厂价格，累计下调8000元/吨。上周国内数据公布之后，市场普遍预期中国下游消费难有起色，因此采购积极性再次减弱，市场成交也比较清淡。在镍矿和镍铁市场逐渐朝向较好方向发展的同事，国内镍板现货仍然以贸易商投机和搬货为主，下游需求回暖较慢，在未来很长一段时间内，需要伦镍价格的上涨来带动市场情绪，从而刺激下游囤货，否则仍然难有改观。

本周伦镍将会在低位企稳，预计现货价格也会出现一定的企稳迹象，在圣诞节期间，贸易商在目前价格附近大可以囤货为主，等待伦镍价格的反弹。

伦镍期货市场：

上周LME金属镍库存变化情况：

2014年12月15日 405186吨，减少108吨；

2014年12月16日 405174吨，减少12吨；

2014年12月17日 406854吨，增加1680吨。

2014年12月18日 406722吨，减少132吨

2014年12月19日 406812吨，增加90吨

近期有色金属受原油价格持续下跌影响较大，伦镍连续两周出现了震荡下跌的走势，上周更是跌破了前期盘整低点15868美元，价格跌破下方所有均线支撑。上周累计下跌5.95%，为近两个月来的周内最大跌幅。

消息面上，上周油价的持续暴跌引起了一连串的连锁反应，俄罗斯经济形势持续恶化，卢布的快速贬值导致俄央行在上周突然决定加息650个基点，11月以来合计加息750个基点。但这一举措仅仅是无奈之举，无法解决俄罗斯目前的危机局面。美国方面，上周三公布的CPI同比上升1.3%，为今年2月以来的最低升幅，当月CPI则环比下降0.3%，这一数据表现也是受原油价格下跌的影响。相比之下，美国的工业生产状况则表现不错，11月工业生产环比增加1.3%，远超预期，上周首申失业金人数28.9万，远低于预期，可见目前美国的工业生产正在稳步回升，从而带动美国经济的回暖。上周最主要的美联储货币政策会议声明中保留了有关超低利率期限维持“相当长一段时间”的表述，称需在货币政策开始正常化问题上保持“耐心”，因此，市场仍然对美联储加息的预期寄希望于明年执行，此声明大大提振了美国股市。中国方面，上周国内公布的各项数据则是喜忧参半，上周大众城市房产成交量放大，房价降幅收窄，似乎传递了一些楼市回暖的信号。12月汇丰制造业PMI初值仅有49.5，跌破荣枯线，显示出国内制造业的继续衰退，经济增长持续下行不可避免。

技术面上， 尽管上周伦镍继续受原油价格影响，出现较大幅度的下跌，但是从上周四的走势看出，下方抄底资金依然活跃。上周四伦镍日内最低价非常巧合的出现在15200美元的整数关口，随后伴随成交量的放大，价格迅速回升，技术盘抄底迹象比较明显，随后上周五的最低价格恰好站稳布林带下轨。因此，整个上周依然是伦镍价格寻求底部支撑并且企稳的走势。

下周伦镍期货市场预测（12.22—12.26）：

本周消息面焦点：本周将会迎来西方的重要节日“圣诞节”，在此期间，美、英两国将会公布三季度的GDP终值，此前公布的增长初值均低于前一季度，因此，本周的修正值将会引起市场的关注。此外，值得关注的就是日本公布的11月工业产出和通胀数据，这对日本制造业进展的市场预期尤为重要。技术面上，预计本周基本上以15200美元上方的企稳为主，随着伦镍价格逐渐回归基本面，下方继续下跌的空间也不会很大，因此，在布林带下轨附近仍然以做多为主，以15200美元为止损位。

南华期货镍产业链小组

镍矿 李超 13651967769

镍基料 崔振 15921282173

镍板，伦镍 刘梦宇 13816722309

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镍之岛简介：

本小组为国内期货公司领军南华期货专属镍产业研究服务团队，对镍产业链上下游有着较为深刻的见解与观点。当然，我们致力于服务客户直接交易伦敦金属交易所镍以及其他外盘金属品种。根据企业在产业链中的不同位置制定个性化的投融资计划以及方案。另外，强大的软件以及通道速度等硬件优势也是我们能在国内为数不多的合法正规外盘期货交易通道名列前茅的重要因素之一。

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