【比拼】哪家水泥上市公司最赚钱?2016年财务数据为您揭晓
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2016年，全国水泥行业实现收入8764亿元，同比增长1.2%，实现利润518亿元，同比增长55%。25家上市公司整体营业收入总计4772.43亿元，同比增长6.38%；利润总额317.01亿元，同比增长108.8%；实现归母净利润188.67亿元，同比增长205.03%。
25家公司水泥利润占全国40%左右
表1：水泥上市公司2016年利润情况（单位：亿元）
数据来源：上市公司年报、Wind资讯、中国水泥研究院
上述列表中的上市公司由于有部分企业有混凝土业务，有部分企业有其他建材业务，还有的企业有房地产及建筑、建工业务，扣除掉这些非水泥业务，25家上市公司营业收入总计2698.31亿元，占全国水泥营业收入的30.8%；按相应比例扣除非水泥业务后的利润总额共计204.61亿元，占全国水泥利润总额的39.5%。而海螺水泥一家利润总额占全国整体22.6%，占全部上市公司（上述25家）水泥业务利润总额的57.2%。
2016年上市公司的营业收入及利润受市场价格大幅上涨的影响，大部分企业出现好转走势，25家企业中营业收入上涨的有16家，归母净利润出现好转的有20家，其中10家同比增长，另外10家由亏转盈或亏损额降低。整体来看，上述25家上市公司2016年亏损面大幅下降，由2015年的40%下降至12%。
公司营业收入整体明显上涨的原因一方面是销量明显增长，上述25家上市企业整体水泥销量同比上涨6.46%；另一方面是在销售旺季阶段水泥市场均价上涨，第一季度是市场淡季，从第二季度到第四季度，全国水泥市场均价上涨超过12元/吨，尤其是下半年价格上涨了26.4元/吨，有力推动了企业利润的增长。
大部分企业资产规模与水泥产能规模较为匹配，金圆股份低资产高产能，四川双马高资产低产能
表2：2016年水泥上市公司资产负债排行
数据来源：上市公司年报、Wind资讯、中国水泥研究院
从上市公司的资产负债排行来看，资产排行基本与企业的水泥产能规模排行相当，除了金隅股份、葛洲坝、中材股份等其他非水泥业务规模占比超过50%的企业排序有差异之外，其余企业中排行有明显差异的是华润水泥、山水水泥、金圆股份、塔牌集团、四川双马等，华润水泥剔除其他业务之后的水泥资产规模排行与其产能规模也基本相符，山水水泥、金圆股份则是低资产高产能，尤其是金圆股份，2016年水泥销售收入占整体营收比例只有60%，其混凝土资产也已形成一定规模，此外还有环保产业的资产规模，因此其水泥产能的单位资产规模较低。塔牌集团、四川双马则是高资产低产能，塔牌集团也有水泥下游商混和水泥制品业务，剔除这些其水泥资产与产能规模配置基本合理，四川双马则是单位水泥产能资产偏高的代表。
从资产情况来看，资产规模较高的企业对应的应收款项也比较高，一方面由于企业销量较好，另一方面由于企业非水泥业务具有明显的应收账款回款周期长特征。从负债情况来看，企业资产规模与负债规模大体相当，具有明显差异的是海螺水泥、冀东水泥和山水水泥。海螺水泥负债规模相对于资产规模是比较小的，这与其资产结构与经营方式有关，海螺水泥应收账款和存货始终维持在较低水平，说明公司在存货管理和应收账款管理方面保持着较高水平和效率，资产的变形能力强。
上市公司现金流整体同比改善，7家现金及现金等价物余额同比减少
表3：上市公司2016年现金流量情况比较
数据来源：上市公司年报、Wind资讯、中国水泥研究院
整体来看，2016年少数企业经营活动现金净流量出现负值，与去年同期相比，24家上市企业中17家经营现金净流量增加；投资活动现金净流量整体规模收缩，2015年投资现金净流出459.45亿元，2016年为298.6亿元；整体筹资情况有大幅萎缩，2015年上表中24家筹资现金净流量为流入136.83亿元，2016年为流出88.3亿元。
从各企业情况来看，海螺水泥与中国建材经营活动现金流量净额最高，但改善最明显的却是北方地区的水泥企业，如青松建化、冀东水泥、西部水泥和天山股份，四家企业经营活动现金净流入同比增幅均超过100%。投资活动方面中国建材常年保持大规模投资流出，一方面是资本性支出较大，另一方面是收购消耗较大的投资现金流量。
2016年上述企业整体现金及现金等价物净增加额大幅上涨，狮头股份、西部水泥、金圆股份等企业期末现金及现金等价物余额较去年年底均出现翻倍增长，现金流大幅改善，而同力水泥、东吴水泥、亚洲水泥现金流与去年相比却有所恶化。
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