【行情解读】2月:熟料价格率先回暖,水泥价格上涨可期

一、全国与区域行情综述

1.1 全国行情：北稳南跌市场行情小幅波动

月内，南方地区水泥价格普遍小幅淡季走弱，煤炭成本受供给影响小幅止跌反弹，长三角及珠三角地区熟料价格上涨成功，推涨水泥价格不日可期，特别华东地区涨价风声已起。北方市场相对稳定，东北尚未启动，华北仍深陷环保压力，需求恢复也较缓慢，西北部分地区淡季逆势小幅涨价。总体而言，冬季淡季市场即将结束，行情已经稳定在较好水平，华东地区作为市场的先行者，价格上浮动力越来越足。

2月，中国水泥价格指数（CEMPI）月初为101.39点，这也是月内的最高值，月末为100.17点，月内最低只有100.15点，当月环比下跌1.20%，与去年同期相比，同比增长28.49%。

图1. 2月水泥价格指数CEMPI   图2.水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：中国水泥网指数中心

成本方面，1月煤炭价格先降后升，煤炭市场行情月底有小幅回升。以秦皇岛港的大同优混（Q5800K）平仓价为例，2月初价格为612.6元/吨，延续前两个月的下降趋势，2月20日下降到610.4元/吨，随后月底出现小幅上涨，27日收报623.8元/吨，回升至1月底的水平。2月份的平均价格为615.6元/吨，环比下跌2.04%。月底煤炭价格的小幅回升主要是因为山西、陕西的煤矿受环保、安全检查还未复产，而冬季供暖还未结束，供给压力有所增加，同时276政策逐步恢复，下游补库积极性不断提高，进一步推动煤价回升上涨。预计三月中旬冬季供暖结束后煤炭供给紧张问题会有所缓解，但煤炭产能的进一步释放可能会持续到结束。

1.2 区域行情：西北逆势淡季上涨，华东涨价动力愈强

2月份，除东北市场行情仍无变动外，其他五个区域水泥价格指数都有不同程度的涨跌波动。其中，西北地区甘肃和宁夏的部分企业库存较低，加上前期原材料成本上涨，市场行情淡季回升，推动区域水泥价格指数小幅环比上涨0.62%。华东地区需求缓慢恢复，加上江西地区价格竞争性下调，行情淡季小幅下滑1.85%。此外，华北、中南和西南地区价格指数也有所下滑，跌幅分别为0.98%、1.11%和0.5%。

表1：2017年2月六大区域水泥价格指数变化

数据来源：中国水泥网指数中心

图3：近三个月六大区域水泥价格指数走势

数据来源：中国水泥网指数中心

东北地区仍在错峰停窑，2月天气寒冷，市场尚未启动

华北地区仍处于错峰停窑阶段，市场需求相对较少，只有部分民用市场和重点工程项目有少许恢复。京津冀地区环保压力仍然较重，月内搅拌站、粉磨站和施工都有不同程度受到影响，短时需求甚至出现回落。部分地区熟料库存见底，或影响部分重点工程，三月中后期产能逐步释放后将得到恢复。

华东地区月初长三角及周边地区水泥价格普遍小幅走低，元宵节过后，安徽沿江及环太湖地区、苏南以及浙北的熟料价格率先起涨，但低标水泥和浙江沿海地区水泥价格仍有所下滑，月底浙江逐步开窑，工程和需求也有所恢复，水泥价格回升动力逐步增大。福建地区需求较弱，停窑执行力度不足导致库存较高，在加上外来低价水泥压力，月内福建地区水泥价格跌后趋稳。山东仍在错峰停窑，同时需求也较弱，月末水渣供不应求价格上涨，淄博等地部分企业上调水泥价格，落实还待观察。江西水泥市场竞争状况仍旧激烈，水泥价格自去年12月至今一直持续下跌，多地已经经过了多轮降价，特别是赣东北地区下行压力更大，预计降价竞争仍将持续一段时间。

中南地区整体市场较为平稳，局部行情小幅波动。河南需求较弱，部分地区自9日开窑后，水泥价格有小幅下滑，月底主要企业有意推涨水泥报价，但周边无意跟进，涨价落实难度较大。湖南常德、益阳等地为刺激市场，中旬水泥和熟料价格都有所上涨，但是长株潭地区受外来低价水泥冲击，价格反而有所下滑。湖北多数企业一季度停窑，供给收紧，为提振信心，多地水泥价格上涨。月内广西大部分地区熟料价格上涨，百色地区袋装市场恢复过快，价格有所下滑，玉林、贵港水泥价格则跟进熟料上涨。广东粤北和珠三角地区熟料价格上涨推动水泥价格同步上调，只有惠州地区为补贴下游运费，袋装水泥价格有小幅下跌。

西南地区需求恢复缓慢，为提升淡季销量，多地水泥价格小幅下滑。重庆地区有意月底推涨主城区水泥价格，但因协商未果，涨价失败。月中旬云南昆明宜良等地熟料价格上涨，月末昆明袋装水泥价格同步走高。

西北地区也还在错峰停窑阶段，月内陕南地区袋装需求有所恢复，一般大厂日销量超过两千多吨，陕西主要厂家熟料库存出现不同程度紧张。另外，由于甘肃和宁夏多地前期价格较低，盈利不足，月末主要企业率先推动淡季价格上涨。

二、各省行情走势

2.1 各省2月价格变动分析

2017年2月份，全国共有15个省市自治区水泥价格环比下降，其中，江西、上海和河南的跌幅最大，分别下降了9.35%、6.06%和4.09%，另外有4个省市自治区水泥价格小幅上调。

表2：2017年2月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心，中国水泥研究院

2.2 重点异动省份具体变化分析

2.2.1 上海：预期内淡季小幅下滑，价格上涨可期

月初长三角地区水泥价格淡季小幅下滑，特别是苏南地区普遍走低，拉低上海水泥价格15元/吨左右，随后价格趋稳。中旬以后由于库存不断减少，熟料价格上涨，为推动水泥价格上涨奠定良好的基础。

图4：近3个月上海P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

2.2.2 江西：竞争性降价持续恶化，市场下行压力尚存

江西地区水泥市场竞争状况越发激烈，尤其赣东北地区，多地已经经历了多轮下调，成为今年全国范围内淡季降价幅度最大的地区。

图5：近3个月江西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

2.2.3 河南：产能逐步释放，需求相对不足

河南9日豫北地区郑州、新乡、焦作、鹤壁等地水泥企业陆续点火开窑，但市场需求未起，水泥价格下滑，月末部分主导企业有意推涨郑州、新乡等地水泥价格，但周边地区无意跟进，涨价难度较大。

图6：近3个月河南P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

2.2.4 甘肃：淡季逆势小幅涨价，稳定市场效益

甘肃地区错峰生产后熟料库存较低，虽然同样没有多少需求，但是为了改善盈利状况，在淡季小幅上调水泥价格，但市场影响不大。

图7：近3个月甘肃P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

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