2017.12.14-金融以及商品期货点评

 金银大幅收涨，暂看技术反弹

【盘面评述】在美联储加息靴子落地之后，今天沪金、沪银期价大幅收涨。沪金1806合约报收于274.25，涨1.03%，成交量放大，持仓量减少，从前20名持仓变化来看，多空均略有减仓。日线大阳一度上穿10日均线，短线重压力在277一线，周均线及MACD呈空头发散未变，技术上属于反弹；沪银1806合约报收于3799，涨2.04%，成交量放大，持仓量减少，从前20名持仓变化来看，多头微减空头微增。日线大阳反弹化解近期弱势，但周均线及MACD下行维持，技术上属于反弹修正性质。基本面上，美联储如期加息，但有两个官员投反对票让市场意外；耶伦表态也不及预期鹰派。受此影响，美元大跌破坏短线形态。今天公布的中国1-11月城镇固定资产投资同比增速续创1999年以来最低。金银短线受到提振，技术上只能先看反弹。操作上先关注今晚英、欧央行决议，同时关注最新的基金持仓变化。AU1806支撑272，压力277；AG1806支撑3750，压力3840。【观点与操作策略】观点：金周线转弱，日线反弹；银周线下行，日线反弹。策略：沪金1806观望或盘中短线交易；银1806暂时观望。

 USDA、MPOB报告双双偏空 施压油脂 

【盘面评述】阿根廷政府12月13日在其政府公报中表示，从2018年开始，阿根廷将对生物柴油出口征收8%的，同样将减少豆油出口0.5%。农业部（USDA）12月13日消息，报告上修全球大豆年末库存预估，并上调巴西及阿根廷大豆出口预估，下调出口。此外，报告显示，2017/18年度大豆年末库存预估从4.25亿蒲式耳升至4.45亿蒲式耳，市场预估为4.45亿蒲式耳。马来西亚棕榈油局（MPOB）12月12日称，马来西亚11月末棕榈油库存环比增加16%至256万吨，出口环比减少11.9%至135万吨。与之相对比，报告前分析师预期11月末马来西亚棕榈油库存244万吨，预期产量195万吨，出口量145万吨。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价5850元/吨（-30元/吨），张家港贸易商报价5780元/吨（-70元/吨）；24度棕榈油张家港地区港口报价5200元/吨（-50元/吨），广州地区报5200元/吨（-20元/吨）。期货方面，y1805、OI805、P1805仍处于下降趋势中，跌幅扩大，10均线短压，下方支撑位分别为5800、6500、5200。【观点与操作策略】USDA下调美豆出口，上修全球、库存，报告中性偏空；MPOB报告亦偏空，因马棕油出口走低导致库存超预期。叠加国内豆、棕油库存高企，油脂仍偏弱。y1805、P1805接近5800、6500支撑位，空单减仓，剩余空单MA10保护，外围参考上或可以BMD马棕油指为止跌参照；OI805空单以MA10为保护。

 郑醇变化不大 现货挺价

【现货】：陕西3100，川渝3600，两湖3500，河南3150，内蒙2850，江苏3800，宁波3900，山东3250，华南4000，东北3100.CFR中国404美元/吨.（来源：卓创）【盘面】据卓创了解，供需面：甲醇主产区库存保持低位，近期工厂出货还可，沿海地区供应持续偏紧，市场部分补空需求支撑，传统下游需求相对稳定。不难发现，近期各区域现货市场价格依旧坚挺，华东主要交割区价格已攀升至3800元/吨上下，升水盘面较大，因此1月合约依旧能维持坚挺。那么远月1805在走势上会被动跟随，目前的强势因素尚判断为短期的供需错配引起，后市修复可能较大，在近期操作上一定要注意1月行情信息的走向，压力点可关注下游烯烃开工负荷的变化情况。【操作建议】：短期基本面偏强，1805多单可继续持有，保护参考2870-2910.

玻璃房产数据欠佳

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.（来源：卓创）【盘面】据卓创了解，本周华东重点监测企业库存677万重量箱，较上周下降5.31%，其中山东、江苏区域下降较多，主要支撑来源于终端工程赶工。另外，，1-11月商品房销售面积146568万平方米，同比增长7.9%，增速比1-10月份回落0.3个百分点。那么一般玻璃的需求情况会在房产销售数据的4-6个月后体现出来，因此当前主力合约存在着隐性压力，盘面随之出现反映尚属正常。不过好的方面是，由于当前生产线集中停产较多，库存在淡季也有下滑表现，因此预计后市潜在压力并不大，调整空间或有限，加上目前现货坚挺，整体状态市场给于良好评价。【操作建议】：综合短期形势，20日线多单可以先止损观望或者锁仓应对。

郑煤产量数据仍显紧张

【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混570-580元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：690-695元/吨（来源：卓创）【盘面】：秦皇岛港口库存12.13日667万吨（12.12日668 万吨）：截至12月14日，沿海六大电厂平均库存量为1155.07万吨，平均日耗70.82万吨，可用天数16.3天。，同比下降2.7%。1-11月累计原煤产量313596万吨，同比增长3.7%，产能释放依旧缓慢，供需仍显紧张。据卓创了解，近日发改委公布了煤炭库存制度，意在保证煤炭供应和抑制煤价。由于目前部分电企库存不符合要求，煤炭库存制度的实施将促使电企在年底前集中补库存。另外，随着燃煤取暖方式的回归，将进一步增加冬季煤炭消费，对近期现货动力煤需求和价格产生积极影响。目前港口库存虽然不低，但因大型煤企都以保长协煤为主，导致市场煤资源偏紧，价格方面也就延续强势。操作上谨慎模顶，可参与远月多单试盘。【操作建议】基本面向稳，1801多单保护上提参考675-685.。1805多单仍可依托600-610保护介入。

 原油期价小幅回落 PTA开工大幅上涨 1805预期偏弱震荡

【现货市场】今日现货商谈基差参考1801基差升水220-230元/吨，递盘参考180元/吨，参考商谈下滑至5640-5650元/吨自提；仓单商谈基差130-180元/吨。预估今日现货市场成交尚可，日内成交听闻5730元/吨自提、5730元/吨自提、57300元/吨自提以及5730元/吨自提等。据卓创资讯，PTA开工率76.86%，涨0；聚酯开工率88.93%，跌0；浙织机开工率66%，跌0；PX开工率70.2%，涨0。中石化扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至1月中旬重启；华彬石化140万吨装置重启负荷五成；远东石化140万吨预计重启生产时间待定；翔鹭石化450万吨装置成功重启生产负荷五成；桐昆石化220万吨新装置投产时间待定，12月PTA供应预期持续宽松。北海福蒂斯原油管道因泄露而关闭，布伦特油价大涨后有所回落，同时美原油产量持续增长，PTA成本端支撑尚可。PTA开工率近期小幅上涨5.75%，聚酯行业开工率近期维持高位，江浙织机开工率近期大幅回落8%，继续关注聚酯需求能否维持稳定和涤纶四季度产销情况。考虑到近期PTA新老装置投产预期，OPEC减产协议达成预期和美原油产量持续增长，预计PTA震荡整理为主。【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5406元/吨，收盘报5326元/吨，较上一交易日下跌82元/吨，跌幅1.48%，持仓量减少0.8万手至94.51万手。今日商品市场分化调整，PTA震荡小幅下跌。美原油产量持续增长，北海福蒂斯原油管道因泄露而关闭，上游原油和PX价格高位震荡后有所回落，成本端支撑尚可，PTA现货市场价格回涨，开工近期大幅上涨5.75，织机开工近期大幅回落8%，预计PTA期货市场稳中偏弱整理。
【操作策略】原油期价小幅回落，PTA开工近期大幅上涨，期货市场预期偏弱震荡，TA1805轻空持有，支撑5300，压力5500。

 沥青5日均线形成完美压制

【盘面评述】Bu1806开盘2,622，最高2,648，最低2,596，收盘2,616，跌幅0.30%，成交372,276，持仓295,804（-9,386）。Bu1812-Bu1706价差146（+4）。Bu1806日线实体部分继续受到5日均线的压力，周线上MACD形成死叉，技术面上有继续跌至前期支撑平台2530的可能。现货市场价格：东北2450-2650、华北2500-2550、山东2500-2750、西北3150-3950、华南2600-2800、华东2500-2700、西南3000-3200。【观点与操作策略】近期部分炼厂再次转产渣油，沥青市场供应压力较小。北方刚性需求基本结束，炼厂出货继续较差，现货沥青有下调可能，南方虽依然处在道路施工旺季中，但市场供应充裕，且或有北方资源望南方分流，去库存可能性不高，对价格的支撑有限。基本面整体偏空，操作上空单可继续持有，Bu1806短线支撑2530、压力2700。

 股市小幅下跌

观点：今日股市震荡下跌，上证收报3292.44点，下跌0.32%。深证收报11110.18点，下跌0.3%。沪深300收报4026.15，下跌0.59%。中证500收报6284.08点，上涨0.11%。上证50收报2850.05点，下跌0.8%。消息面上，，为提升保险业全面风险管理能力，防范和化解保险欺诈风险。发改委：本轮成品油价格不作调整。能源局发文要求做好北方清洁供暖：有序推进煤改气。：房地产市场当前运行平稳，调控取得成效。国家邮政局：11月全国快递业务量完成47.1亿件，同比增长25.2%。：1-11月民间固定资产投资348143亿元，同比名义增长5.7%。市场方面，今日股市继续维持短期震荡走势，盘面上看，市场发生积极变化。一个方面是中证500为首的中小盘反弹积极。另外一个方面是以贵州茅台为首的大消费类股票反弹积极，蓝筹股整体走势偏弱。所以我们认为在目前位置，市场自身做空杀跌的资金意愿不强，反而优质类个股市场买盘开始增多，尤其是对2018年行情看涨的情绪较高，大消费是其中热点，我们认为市场风险偏好后续有望提升。交易策略方面，股市还会反复筑底，整体走势我们认为偏强，IH1712合约可持仓多单。

 玉米/淀粉：玉米系继续上涨、短期走势偏强

【盘面回顾】今日，C1805合约高开高走，稳步上行，盘终报收1785元/吨（+11元/吨），成交31.8万手（+73080手），持仓85.7万手（+41518手）。CS1805合约多头发力，开盘稳步上行，尾盘小幅下跌，盘终报收2099元/吨（+23元/吨），成交29.7万手（+16.3万手），持仓36.3万手（+41626手）。【供需逻辑】国内玉米现货价格大多稳定，局部地区小幅下降，目前产区基层种植户仍存惜售心态，后市优质玉米供应仍然偏紧，贸易商囤粮心态仍强。但随着临近春节，农户变现需求增大，年前或仍有一波下行压力，玉米当前供需博弈中，预计短期震荡为主。国内淀粉价格大多稳定，短期玉米价格偏强对于淀粉有所支撑，但开工依然高位，库存连续回升，在玉米偏强支撑下，淀粉走势短期偏强。【操作建议】玉米系继续收涨，短期维持震荡偏强走势，C1805多单可持有；CS1805合约收长上影线，淀粉开工维持高位，库存累积回升，但成本端玉米价格有所支撑，不宜过分看空，暂可观望。