周报策略|建行基金池跟踪报告
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一、下周核心操作提示
股票市场。市场的连续杀跌，确实有很多个股已经跌至合理的布局节点附近，但是市场的持续羸弱，必然会制约市场的做多热情。目前市场的热点非常稀少，管理层又采取高压政策，任何技术分析都已无用，短期建议投资者多看少动。
债券市场。，银行委外收缩效应初现，谨慎预期占据主导，短期市场料维持弱势震荡，但随着长端利率靠近年初以来运行区间上限，配置价值显现也会制约利率上行空间。投资者可对债基持仓不动。
海外市场。近期美国经济数据疲弱对股市形成压力，但以美国运通为首的一批企业公布的业绩良好仍将支撑着股市。美国总统特朗普称，他将在下周三发布一项重大的税改计划，这或推升美股重回升势。
二、基金池基金市场表现
图 1：两市主要指数及各类型基金周涨幅
（数据来源：择尔裕金融基金研究中心整理）
表 1：基金池偏股型基金本周表现
代码 | 名称 | 投资类型 | 周比较 | |
涨幅 | 排名 | |||
110022 | 易方达消费行业 | 股票型 | 4.58% | 002/759 |
002851 | 南方品质 | 混合型 | 3.03% | 0027/2337 |
000619 | 东方红产业升级 | 混合型 | 2.02% | 0073/2337 |
001703 | 银华沪港深增长 | 股票型 | 1.31% | 057/759 |
270022 | 广发内需增长 | 混合型 | 0.77% | 0232/2337 |
001564 | 东方红京东大数据 | 混合型 | 0.64% | 0266/2337 |
001875 | 前海开源沪港深优势 | 混合型 | 0.40% | 0361/2337 |
002259 | 鹏华健康环保 | 混合型 | 0.35% | 0399/2337 |
040011 | 华安核心优选 | 混合型 | -0.10% | 1110/2337 |
160211 | 国泰中小盘成长 | 混合型 | -0.13% | 1161/2337 |
001810 | 中欧潜力价值 | 混合型 | -0.16% | 1192/2337 |
001473 | 建信大安全战略精选 | 股票型 | -0.29% | 187/759 |
531008 | 建信稳定增利A | 债券型 | -0.31% | 1141/1615 |
160505 | 博时主题行业 | 混合型 | -0.36% | 1443/2337 |
000216 | 华安黄金ETF联接A | 股票型 | -0.53% | 253/759 |
000877 | 华泰柏瑞量化优选 | 混合型 | -0.59% | 1606/2337 |
001685 | 汇添富沪港深新价值 | 股票型 | -0.70% | 310/759 |
519672 | 银河蓝筹精选 | 混合型 | -0.72% | 1677/2337 |
501021 | 华宝兴业香港中国中小盘 | QDII | -0.73% | 04/16 |
360011 | 光大动态优选 | 混合型 | -0.93% | 1751/2337 |
000207 | 建信双债增强债券A | 债券型 | -1.14% | 1586/1615 |
040025 | 华安科技动力 | 混合型 | -1.21% | 1839/2337 |
000463 | 华商双债丰利债券A | 债券型 | -1.33% | 1598/1615 |
000471 | 富国城镇发展 | 股票型 | -1.35% | 411/759 |
001449 | 华商双驱优选 | 混合型 | -1.40% | 1892/2337 |
001694 | 华安沪港深外延增长 | 混合型 | -1.45% | 1907/2337 |
163001 | 长信医疗保健混合 | 混合型 | -1.56% | 1930/2337 |
630016 | 华商价值共享 | 混合型 | -1.80% | 1988/2337 |
519778 | 交银经济新动力 | 混合型 | -2.35% | 2081/2337 |
000978 | 景顺长城量化精选 | 股票型 | -2.43% | 550/759 |
000696 | 汇添富环保行业 | 股票型 | -2.88% | 589/759 |
240022 | 华宝兴业资源优选 | 混合型 | -3.06% | 2178/2337 |
519185 | 万家精选 | 混合型 | -3.39% | 2218/2337 |
229002 | 泰达宏利逆向策略 | 混合型 | -3.79% | 2251/2337 |
000478 | 建信中证500指数增强 | 股票型 | -3.89% | 680/759 |
519975 | 长信量化中小盘 | 股票型 | -4.08% | 693/759 |
001219 | 上投摩根动态多因子策略 | 混合型 | -4.49% | 2288/2337 |
968000 | 摩根亚洲总收益 | 债券型 | 0.09% | -- |
968004 | 摩根亚洲总收益美元现金红利 | 债券型 | 0.00% | -- |
968007 | 恒生中国H股 | 股票型 | -1.97% | -- |
（数据来源：择尔裕金融基金研究中心整理）
近期在发行主要新基金(建行托管）：
代码 | 名称 | 投资类型 | 基金经理 | 推荐等级 |
004450 | 嘉实前沿科技沪港深 | 股票型 | 张丹华 | 积极参与 |
004394 | 华泰柏瑞量化创优 | 混合型 | 田汉卿 | 积极参与 |
004098 | 前海开源港股通股息率50强 | 股票型 | 邱杰 | 积极参与 |
001579 | 国泰大农业 | 股票型 | 程洲 | 参与 |
004099 | 前海开源沪港深景气行业精选 | 混合型 | 柯海东 | 参与 |
002064 | 华富产业升级 | 混合型 | 陈启明 | 参与 |
004480 | 华宝智慧产业 | 混合型 | 闫旭 | 参与 |
004320 | 前海开源沪港深乐享生活 | 混合型 | 吴国清 | 参与 |
（数据来源：择尔裕金融基金研究中心整理）
三、基金池各类型基金操作优选
A)主动管理型基金投资策略：
市场的连续杀跌，确实有很多个股已经跌至合理的布局节点附近，但是市场的持续羸弱，必然会制约市场的做多热情。目前市场的热点非常稀少，管理层又采取高压政策，股指第二春的概率不大。投资者应关注走势近期稳健的基金。
B)被动管理型基金投资策略：
限制市场的炒作行为，同时也会限制市场的投资基础，。在政策未明朗之前，任何技术分析都已无用，短期建议投资者多看少动，可少量持有低估值的指数基金。
C)债券型基金投资策略：
政策风险还未出尽，谨慎预期占据主导，短期市场料维持弱势震荡，但随着长端利率靠近年初以来运行区间上限，配置价值显现也会制约利率上行空间。建议投资者适当增仓债基配置。
D)货币型基金投资策略：
本周将净投放1700亿元，为连续两周净投放。近期银行委外产品赎回较多冲击债市，流动性亦有相应收缩，央行应该也关注到了相关情况，通过逆回购做一些维稳对冲。货币基金收益将会相对平稳。
E)QDII投资策略：
近期美国经济数据疲弱对股市形成压力，但以美国运通为首的一批企业公布的业绩良好仍将支撑着股市。美国总统特朗普称，他将在下周三发布一项重大的税改计划，这或推升美股重回升势。投资者可继续持有主投欧美股市的QDII，波段操作黄金、石油类QDII。
四、基金池基金短期重点推荐
（一）、全市场回顾
本周的五个交易日，除了周四微涨之外，其他四个交易日均下跌报收。指数仅下跌2.25%，但个股却似乎又经历了又一场股灾。，银行委外收缩效应初现，国债期货持续承压，10年期国债收益率走高。英国意外提前大选、周末来临的法国大选选情和美国方面则传来部分税改的消息，都牵动着市场神经。美股全线走高，欧股延续调整。黄金大体收平，投资者关注周日即将举行的法国大选；美油本周再现大跌，美国石油增产迹象让人怀疑OPEC能否同意延长减产协议。
（二）、市场热点
●医疗器械板块走高。高层关注医疗健康行业并强调发展“医养结合”，养老、健康中国板块集体走高。
●雄安概念股重挫。，雄安行情噶然而止，纷纷转而暴跌。4月17日，当集体停牌的雄安概念股全线复牌，龙头概念股几乎全线下跌，更有13只股票跌停。
●次新股整体呈现低迷态势。，先是对高送转的打压，后是对次新股的抨击，次新股有部分已经斩腰。
●“温州帮”股连续大跌，4月14日证监会通报，针对炒作次新股和快进快出手法等恶性操纵市场行为并处理了16起案件。主要集中于浙江温州等地户，利用短期资金优势，通过盘中拉抬、封涨停、对倒等多种欺诈手法，在短时间内轮番炒作多只股票，“团伙化”特征明显。
●防御板块逆市上涨。白酒、医药相比动辄五六十倍市盈率的中小市值股票，白酒、家电、医药等白马股的估值吸引力不言而喻，而且业绩保持持续增长。
●银行委外赎回。两周以来银监会密集发布7大文件，对银行同业、理财、投资和信贷等业务做出严厉规定，其细致全面程度前所未有，标志着金融业尤其银行去杠杆提速。
●商品市场触底反弹。从贴水来看，近期期货下跌较快，基差拉大，继续下跌动能不足。需求端钢厂开工率持续走高，工厂按需采购，短期需求稳定。
表2: 下周重点推荐产品
适宜 人群 | 对应基 金品种 |
积极型投资者 | 国泰中小盘（160211）、东方红京东大数据（001564） |
稳健型投资者 | 华商双驱优选（001449） |
保守型投资者 | 华商双债丰利（000463） |
（数据来源：择尔裕金融基金研究中心整理）
注：我们将基金池基金划分成积极、稳健、保守三类，对应三类投资者，同时积极型品种可包含稳健型和保守型，稳健型可包含保守型。对应根据投资建议配置相应的比例的投资组合，以合理搭配基金品种，获取较好的投资收益。
表3：基金池基金最新分类点评
投资 类型 | 基金 代码 | 基金 名称 | 评价 等级 | 操作策略 （业绩、基金经理、趋势和连续性等） |
积极型 | 000478 | 建信中证500 | ★★★★★ | 1.该基金主要跟踪中证500指数，中证500指数属于中小盘风格的指数，波动较大，同时在成长性方面也显著强于沪深300，上证180等大盘型指数； 2.基金经理叶乐天擅长量化投资与研究，建信中证500指数属于增强指数，其业绩水平目前位于同类前三。 3.牛市阶段，中证500指数曾经涨幅巨大，但股灾当中跌幅也非常大。目前阶段，建信中证500整体上走势好于其复刻指数，仍属于震荡的格局当中，短期看收益有限，但长期看仍具备较好的投资价值；现阶段看，适合逢低买入中长期持有。 |
000216 | 华安黄金ETF联接 | ★★★★ | 1.该基金主要投资于黄金ETF，属于跟踪黄金价格走势的产品； 2.基金经理许之彦量化博士，管理多只指数型基金。 3.黄金价格当前处于阶段性的震荡行情当中，随着特朗普上台，，黄金价格在今年上半年或有上涨机会。基金可作为抗通胀和抗市场风险的产品适当配置。 | |
519975 | 长信量化中小盘 | ★★★★★ | 1.该基金是量化投资类基金，主要投资于具有成长潜力的中小盘个股； 2.基金经理左金保量化出身，投资能力非常出色，其管理的多只量化基金在同类排名前十。 3.该基金长期业绩优秀，在同时期成立的产品当中，剔除封闭管理的两只产品，业绩排名第一位，基金经理左金保因手中的量化产品业绩优秀而得到广泛关注；震荡行情当中，该基金业绩表现尤为突出，年涨幅排名同类型产品61位，两年涨幅排名第7位，可以说是真正的名列前茅。 | |
000978 | 景顺长城量化精选 | ★★★★ | 1.该基金主要通过量化模型精选个股，从其走势来看，仓位较重，波动较大； 2.基金经理黎海威华尔街背景，现任景顺长城量化部总监，其管理的基金助涨性非常强； 3.业绩上看，该基金助涨性好，上涨行情当中表现出色，能够获得较好的收益，各阶段业绩稳居同类型前1/5水平，其持仓主要以中小盘个股为主，与其他大多数量化基金一样，在震荡行情里，该基金的表现非常出色，显示出量化投资在震荡市场当中的优势；现阶段看，适合逢低买入中长期持有。 | |
001449 | 华商双驱优选 | ★★★★ | 1.该基金主要投资于成长股和价值低估股两种类型，风格灵活，波动中等； 2.基金经理李双全投资风格比较稳健，其管理的华商双驱优选收益业绩优异。 3.业绩上看，成立以来该基金业绩表现出色，长期业绩始终稳定在中上水平，并且具备一定的抗跌性，而助涨性更为明显，震荡行情之下获得了较好的超额收益。 | |
001694 | 华安沪港深外延 | ★★★★ | 1.该基金属于今年成立的次新基金，主要关注企业外延式增长带来的机会，投资范围包括港股，具备较大的灵活性； 2.基金经理苏圻涵拥有12年证券从业经验，其管理的基金抗跌性非常出色，目前任职于华安基金全球投资部。 3.成立以来业绩表现出色，涨幅大大超越同期指数，尤其是今年港股大涨，该基金助涨性远超同类基金。 | |
160211 | 国泰中小盘成长 | ★★★★ | 1.该基金主要投资于具有较高成长性和良好基本面的中小盘股票； 2.基金经理杨飞是80后，对新事物接受认知能力较强，偏爱投资代表经济转型方向的中小板、创业板股票，并有较强的热点把握能力和选股能力； 3.从业绩表现看，股灾之后该基金的反弹幅度远超同期指数，中长期业绩位居同类型前10左右的水平，表现稳定。 | |
519185 | 万家精选 | ★★★★ | 1.该基金主要通过多层面研究，精选出具备持续竞争优势的企业； 2.基金经理莫海波具有较丰富的投资管理经验，其管理的基金助涨性较强，现任万家基金投资部总监。 3.从业绩上看，现任基金经理上任之后的一年多时间里，基金的业绩表现非常出色，超越平均水平达20%多，超越大盘指数50%多；在近半年多的震荡行情里，该基金也显示出了非常好的收益水平，适合逢低买入。 | |
稳健型 | 229002 | 泰达宏利逆向策略 | ★★★★ | 1.该基金主要采用逆向策略并通过量化模型进行选股，着重投资于被市场低估的个股。 2.基金经理刘欣投资能力出色，量化出身，尤其擅长震荡市投资，选股分散。 3.该基金长期业绩和近期业绩均表现出色，具备中长期投资价值及定投。 |
001564 | 东方红京东大数据 | ★★★★ | 1.该基金秉持“轻指数、重选股”的投资理念。在行业上，仍保持对制造业、批发零售业和金融业等领域的挖掘， 而对于医疗服务等消费类、业绩增长较快的行业给予关注。（数据、分析等均来自东方红京东大数据第四季度季报） 2.周云，清华大学生物学博士。投资能力较强，助涨性和抗跌性较好，淡化择时。 3.该基金通过大数据进行股票配置，近期业绩表现优秀，投资者可适当逢低介入并持有。 | |
160505 | 博时主题行业 | ★★★★ | 1.该基金主要投资基本面出色的个股为主，从其长期持仓来看，风格偏蓝筹； 2.基金经理王俊现任博时基金研究部总经理，其管理的基金助涨性和抗跌性都比较出色。 3.业绩上看，该基金长期业绩保持在前1/5的水平，非常优秀，是近几年少有的走势稳健而业绩持续优秀的产品之一，现任基金经理王俊，接替邓晓峰之后管理该基金，其管理之下，基金的表现更为稳健，但业绩上较之前期来看也稍显逊色；现阶段看，适合逢低买入中长期持有。 | |
360011 | 光大动态优选 | ★★★★ | 1.该基金属于灵活配置型产品，主要以精选个股为主，股票仓位较为灵活，风险中等； 2.基金经理戴奇雷现任光大保德信基金投资部总监、研究部总监，投资经验非常丰富，基金的助涨和抗跌性都比较不错。 3.中长期业绩出色，由于其仓位灵活，相对波动较小，因而体现出抗跌特性，在大涨大跌之后业绩仍然能够保持在前列，目前来看，长期业绩稳定在同类前1/3水平。 | |
保守型 | 000463 | 华商双债 | ★★★★ | 1.该基金是二级债基，允许拥有不超过20%的股票仓位，因此波动相对一般债基而言更大，能够获得的收益也更高； 2.主要投资方向为“双债”，即信用债和可转债，因而基金的收益弹性较大，同时具备一定的波动性。 中长期业绩排名靠前，显著超越同类型平均水平。 |
000207 | 建信双债 | ★★★★ | 1.该基金是一级债基，不投资二级市场股票，但可以参与打新； 2.业绩上看，该基金表现尚可，最近2-3年的年化收益率达到了8%以上，长期业绩出色，且表现稳定； 该基金作为固定收益类产品，其最大的特点在于净值的回撤较小，回撤幅度的控制在同类型产品当中属于较好的，整体上看，该基金走势稳健，收益中上，是表现较好的固定收益类产品，适合稳健型投资者逢低买入并中长期持有。 |
（数据来源：择尔裕金融基金研究中心整理）
注：评价等级主要是依据该基金的本身特性（包括基金经理、过往业绩等因数）综合评定，不考虑当下的行情因素。评价等级如无意外为一个季度调整一次。
五、择尔裕推荐基金组合
积极型投资组合 | ||
基金名称 | 投资风格 | 配置比例 |
（160211）国泰中小盘成长 | 混合型（成长型） | 40% |
（000978）景顺长城量化精选 | 股票型（成长型） | 30% |
（001564）东方红京东大数据 | 混合型（成长型） | 20% |
观望（货币基金或现金） | 现金/货币基金 | 10% |
结合目前市场走势，可考虑短线参与反弹，维持90%仓位参与激进型的偏股基金，10%的现金等待更好的机会或形势进一步明朗后再参与。
（本组合更强调收益率，操作较为积极，对市场的敏感度相对较高，对应组合的风险和波动性也较大。） | ||
（数据来源：择尔裕金融基金研究中心整理）
稳健型投资组合 | ||
基金名称 | 投资风格 | 配置比例 |
（519185）万家精选 | 混合型（积极型） | 30% |
（001449）华商双驱优选 | 混合型（平衡型） | 20% |
（160505）博时主题行业 | 混合型（平衡型） | 20% |
观望（货币基金或现金） | 现金/货币基金 | 30% |
结合目前市场走势，维持稳健的偏股产品到70%，30%的现金观望。当前市场适合逢低加仓弹性较好的基金。
（本组合较为强调收益率，且对风险有一定的要求，本着稳中求进的思路，追求中高收益，中等风险。） | ||
（数据来源：择尔裕金融基金研究中心整理）
保守型投资组合 | ||
基金名称 | 投资风格 | 配置比例 |
（160505）博时主题行业 | 混合型（平衡型） | 30% |
(000463) 华商双债丰利 | 二级债基（保守型） | 30% |
观望（货币基金或现金） | 现金/货币基金 | 40% |
结合目前市场走势，可考虑30%仓位介入长期绩优债基，近期表现较好的平衡风格的混合型基金仓位提高到30%，剩余40%仓位暂时保持观望。 （本组合对风险控制要求非常高，着力于保持本金安全或者相对安全的前提下，适当追求稳定的投资收益。） | ||
（数据来源：择尔裕金融基金研究中心整理）
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