【登富特周评】美元上行,非美与贵金属竞折腰

美国经济数据的好转使美联储年底升息的预期进一步升温。虽然周内美国的新屋开工降至18个月以来的“冰点”，但是美联储褐皮书显示美国各地的经济都平稳运行，周内通胀数据连续3个月居于2%之上也使年底升息的预期得到强化。美联储升息预期降温，不过欧洲央行仍然采取了按兵不动的态度，同时欧洲央行行长德拉吉对于当前市场传言的该央行会逐步缩减QE规模的言论加以否认，明确如果有必要该央行将会进一步宽松。欧洲央行的宽松预期也成为本周的催化剂。美元指数突破了盘整接近一周的区间，延续强势；以欧元为代表的非美货币则出现了全线的回落。欧洲央行的宽松预期也使美联储升息的预期面临着一定的阻力。在美元走强的同时，受到国际油价连续走强的影响，商品货币澳元和加元在周初强劲攀升，周四受到欧元回落的影响，商品货币澳元和加元也出现了明显的下落。

英美通胀抬头，欧元区逐步摆脱通缩

英国退欧之后，英国的通胀数据也出现了明显抬头，今年以来的通胀数据逐步攀升。尤其是在英国通过退欧公投之后，通胀出现了逐步攀升的势头。在经济增速放缓而通胀走高的情况下，英国有可能会受到滞胀的威胁。这也是英国央行在退欧之后采取一次降息就不再有新的动作的关键原因。除了英国的通胀数据好转之外，欧元区的通胀在周内也有不俗表现，不过在经济没有明显起色的大环境下，欧洲央行还是以宽松为主要基调。美国周内公布的核心通胀年率继续高于2%的美联储通胀目标，该数据使美联储在年底升息的预期继续升温。美联储的升息预期也推动了美元指数的上涨，欧元区和美国利率差异预期的扩大更推动了美元的进一步走高。

产油国竞相增产，11月限产存疑

随着主要产油国11月限产日期的临近，国际油价企稳回升。另外，周内美国的原油库存数据的意外下滑也给国际油价提供了进一步的支撑。国际油价在周内成功站上50，也带动了商品货币澳元和加元短线的走高。伊朗在周内宣布会逐步提高石油产量之后，俄罗斯最大的石油公司也宣称该国会进一步增加石油产量。9月的限产协议还未开始执行，就有伊拉克、伊朗、俄罗斯等主要产油国以及开始或者预期会进一步增产，增产的预期给国际油价形成打压。另外，美元指数的攀升也对商品货币澳元和加元形成了明显的打压。

整体市场走势分析

本周的市场以美元上涨开始也以美元上涨结束。美元指数在周初创出近期的新高之后遇阻出现了接近一周的调整，并在周四欧洲央行议息前后突破了从周初开始构筑的调整区间延续了中期的涨势。美元指数虽然最近的上涨势头良好，但是当前尚未摆脱3月初以来的横盘震荡区间上沿100.45附近阻力的压制，同时在最近的上行过程中频繁出现上涨遇阻出现深幅回调的局面，也限制了美元指数中期涨势的延续，因此美元指数在未来的震荡上扬过程中仍然会出现较为频繁的反复。美元指数震荡上扬，非美货币以及黄金和白银、人民币等走势都承受一定的压力。

从三个欧洲货币欧元、瑞郎和英镑的走势来看，英镑中期明显弱势，虽然10月初创出中期的新低1.2020获支撑一直以超跌反弹格局运行，虽然反弹过程中局部反弹动能有所增强，整体仍然是对前期下跌的阶段性调整，经过连续的调整英镑延续弱势。与英镑的单边下跌相比，欧元以区间内向下节奏为主。随着周内下落动能的进一步增强，下周欧元的弱势局面持续。美元/瑞郎中期一直以区间内向上格局运行，受到5月31日以来的调整区间下沿的压制作用，美元/瑞郎上行空间受到限制。因此，下周更看好欧洲货币中欧元和英镑的走势。

美元/日元中期也以区间内向上格局运行，近期上行到104.60遇阻围绕高点一直以缓慢调整节奏运行，这也使美元/日元下周仍有进一步的向上空间。不过，美元/日元受到6月23日以来的横盘震荡格局运行的影响，未来上行遇阻仍将延续中期的弱势局面，这也意味着更长时间内日元的强势将会持续。

美元攀升，欧洲货币下落，近期一直强势的商品货币澳元和加元也未能幸免。澳元在4月20日以来的调整区间上沿下方遇阻快速回落，受到局部下落动能明显占优势的影响，未来澳元仍有下落压力。另外一个商品货币加元在周内也出现了明显的下落，即美元/加元短线明显强势，上周五美元/加元刚好运行到5月2日以来的调整区间上沿附近，受其影响美元/加元下周也会出现明显的反复。

上周除了非美货币之外，国际贵金属黄金和白银在反弹遇阻之后出现了明显的下落，由于黄金和白银主要是围绕10月7日以来的下行低点缓慢调整，因此未来黄金和白银突破支撑将会进一步创出下落过程中的新低是可以预期的。

10月初，原油突破了6月以来构筑的调整区间，延续了中期的涨势。原油在创出新高53.95遇阻围绕高点缓慢回调，当前的调整主要是对前期上涨的次要节奏调整，经过连续的调整上涨空间进一步展开，甚至进一步创出中期的新高。

最近一段时间，除了英镑的连续下落之外，人民币在下跌过程中也表现出了明显的延续。在上周五，美元/人民币更是突破了1月初的高点6.6770阻力，延续了中期的创新高节奏。当前美元/人民币无论是趋势还是动能方向都是向上，因此未来一段时间上行创新高局面还将持续。

整体来看，下周还是以看多美元指数，做空非美货币以及黄金和白银为主要思路，尤其是重点关注黄金和白银以及欧元和英镑调整的幅度和力度，经过周初的调整后跌势延续。