德国商业银行: 近期贵金属基本金属情况解析

　　铝金属价格处于5年半以来高位

　　贵金属

　　上周三黄金价格一度跌到1270美元/盎司，而后又恢复，第二天开盘价格又回到1280美元/盎司。而黄金价格一直紧紧追随债券利息率的趋势，尽管两者保持负相关：10年美国债券收益率增加了7个月以来最大的幅度，接近2.5%，伴随而来的则是黄金价格的下跌，而随后利率减少至2.4%，黄金价格又再度恢复。并且美元在下午和晚上都出现了明显的贬值。其中一个原因可能是特朗普总统给与现任美联储积极的评价所导致的，并且极有可能提高了对于她能的可能性。如果耶伦能继续掌权，则美联储加息可能比泰勒接替她要相对缓和一些，而泰勒也是可能性最大的继任者。周四欧洲央行已再度讨论其货币政策导向。预期欧洲央行将从明年开始减少其每月的债券购买量，从当前的600亿欧元减少到300亿欧元。但是欧洲央行也很难确定这一购买项目的具体截止日期，目的在于不加重加息的投机行为。这一行为可能会增加市场的失望程度，并且给欧元带来压力，但是对于以欧元计价的黄金来说则是好消息。而周三黄金价格下跌到1080美元，原因在于欧元的走强。

　　基本金属

　　上周四，铝价格攀升到了2200美元/盎司，也是自2012年3月以来第一次到达这一价格高度。主要原因是对于铝供给瓶颈的担忧以及受到中国氧化铝产品的影响。，北方28个城市的工厂要进行减产，而这一片区在供暖季节一直受到雾霾的影响。吕梁和晋中两个城市从11月中旬以来的4个月将减少30%的氧化铝产品的产量。中国氧化铝的产量还在持续下跌，而需求一直强劲，给供给带来了一定的压力。根据中国铝行业巨头中国铝业公司的报告，今年前3个季度需求同比去年上涨了9%，目前为2625万吨，而这一涨幅估计在第四季度还会增加。中国铝业也预计下一年的需求依旧很强劲。尽管7月份有从印尼进口铝土矿，9月份的进口量也比8月份要多3倍，大约在30万吨，但这仅仅占到中国总进口量（654万吨）的很小一部分。自3月以来，伦敦金属交易所的铝金属投机净多头头寸一直在下滑。然而作为投机兴趣的一个指标，上海期货交易所的持仓量一直保持高位。因此，目前基本面环境良好，价格方面还有些许的潜力。

　　伦敦金属交易所远期铝/铜金属价格曲线

　　伦敦金属交易所远期镍/锌金属价格曲线

　　伦敦金属交易所远期铅/锡金属价格曲线

　　中国白银网编译（翻译：张佳乐）