【厦金宏观】贵金属行情分析报告 (第十八期)

1．主要观点

本周受沙特及美国税改方面消息影响，多空博弈愈加激烈，贵金属价格小幅回升，具体分析如下：

消息面上，周初沙特升级，十几名王子和几十名大臣被扣押，同时沙特央行向银行提供数百人名单要求冻结其账户，行动令市场避险情绪升温，金价站上1280美元/盎司一线；至周四，有消息称美国参议院共和党人发布税改议案，将企业税下调推迟到2019年实行，同时计划向美国公司从海外调回的现金征收更高的税率。这一时间点晚于此前众议院给出的2018年，税改内容突显变数，令美元至高位回落。另外纽约联储主席杜德利宣布将于2018年中期提前退休，至此美联储三大核心人物卸任时间表均确定。

数据面上，本周数据面整体表现比较清淡，其中周四美国公布当周初请失业金人数为23.9万人，预期为23.1万人，虽然不如预期但此项数据已经连续140周低于30万关口，连续时间创1970年以来最长。周五美国11月密歇根大学消费者信心指数初值为97.8，意外低于预期的100.9。本周虽然消息面平淡，但是盘面整体比较活跃，周一至周五皆出现在短时间内大量的买卖盘，短线内给金银带来巨大的波动。

后期观点上，近期而言贵金属价格将受消息面影响为主，，以上问题或将给美元带来压力，给金银带来助力，但是我们也注意到，12月加息概率依然保持在90%以上，以及市场对于明年加息的预期依旧强烈，这些都将给美元带来支撑。技术面上，本周金价依旧在厢型区间——1265美元/盎司至1285美元/盎司区间运动，多空博弈尤为激烈。综上而言，多空力量交织加上近期盘面的“不安分”，多空都在积蓄力量，建议投资人关注厢型区间的关键位置，如有突破或将迎来较大行情，此期间建议投资人适度保持仓位，待方向明确后再行入场。

2．本周行情回顾

本周伦敦金环比上涨0.45%至1275.22美元/盎司；COMEX期金主力合约环比上涨0.50%至1275.6美元/盎司；上海期货交易所黄金主力合约周五收于276.50元/克，环比上涨0.89%；上海黄金交易所黄金TD合约周五收于276元/克，环比上涨0.97%。

本周伦敦银环比上涨0.17%至16.84美元/盎司；COMEX期银主力合约环比上涨0.24%至17.88美元/盎司；上海期货交易所白银主力合约周五收于3884元/千克，环比上涨0.08%；上海黄金交易所白银TD合约周五收于3852元/千克，环比上涨0.08%。

3．持仓及库存分析

本周美国商品期货委员会（CFTC）公布的数据显示，黄金非商净多率下降0.04个百分点至36.30%，白银非商净多率下降3.34个百分点至30.25%；SPDR黄金ETF持仓量本周减少2.26吨至843.09吨，SLV白银ETF持仓量本周减少29.37吨至9893.21吨；上期所和Comex黄金显性库存量较上周增加0.44吨至271.88吨；上期所和Comex白银显性库存量较上周增加80.49吨至8470.65吨。

4．套利分析

本周金银比范围在74.32至75.83之间，整体波动幅度较上周有所缩小。溢价方面，上金所黄金T+D与伦敦金价差范围在1.05元/克至2.32元/克之间，波动幅度较上一周有所缩小，上金所白银T+D与伦敦银价差范围在188.86元/千克至237.19元/千克之间，波动幅度较上一周有所扩大，本周金银溢价波动主要受盘面短时间内出现巨量成交影响。欲了解详情的投资人可与我司客户经理进行联系。

厦门黄金 自营业务部

韩骁蒋成

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