海螺水泥看“稳”水泥价格 下一步将加大投资力度

随着水泥行业进入了低速发展的平台期，强者愈强的分化整合趋势更加明显。在海螺水泥5月31日召开的股东大会上，公司表示正在国内外积极寻觅良好的并购整合标的，并在平衡长短期利益的情况下积极分红。

海螺水泥2016年交出了全年盈利85.30亿元、各指标全行业第一的成绩单；今年一季度公司水泥价量齐升，扣除非经常性损益后的净利润进一步增长86%达到21.5亿元，创下近3年来最好的一季度业绩。

对于公司的发展计划，海螺水泥董事长高登榜表示，在严控新增产能的情况下，国内业务主要看并购整合。他称海螺水泥成本低，盈利能力强，“下一步投资也要跟上”。后续公司“能积极分红要积极分红，能长期投资要长期投资，平衡长期利益和短期利益”。但他同时强调， 2016年前期水泥市场价格很低，是水泥产业并购的好时机，但从下半年起水泥价格稳逐步上升，部分中小企业出售意愿明显减弱。

整个十三五期间，海螺水泥计划通过并购和新建方式在国内、国际增加各5000万吨的水泥产能。副董事长王建超称，2017年公司计划资本性支出约90亿元，按照国内四成、国外六成的比例来分配上述90亿元资本性支出，进一步推进海外项目建设和发展，具体分配依情况调整。

目前海螺水泥产能共有3.13亿吨水泥产能，其中海外产能935万吨。2016年，海螺水泥收购了淮北相山水泥的四成股权，同时完成了原巢东股份的水泥资产交割，增加熟料产能 540万吨、水泥产能350万吨。

在回答投资者的提问时，海螺水泥披露了并购的四大标准：标的企业拥有的资源数量、质量能满足公司发展；其生产线经过改造后能达到海螺的标准；所有项目的关键性批文权证要健全；能和海螺现有的生产线形成协同效果。

从国内整体形势上看，2013～2016年，全国的水泥产量分别是24.1亿吨、24.8亿吨、23.5亿吨和24.0吨，同比增速分别为9.57%、1.80%、-5.78%和2.50%，水泥全行业已经从高速增长转而进入低速发展的平台期。

行业变局中，龙头企业间的联系在逐步加强。王建超表示，海螺水泥会“既要积极，又要稳妥”地推进并购和新建产能，他同时称，如今各大水泥企业间交流非常通畅，除了在市场上合作外，“龙头企业间可以通过股权方式等合作，在集中度较高的区域实现交叉持股”，这也是公司考虑和研究的方向。

交银国际最新的研报显示，水泥价格在各地主导企业的维护下，目前水泥价格仍在高位保持平稳波动。海螺水泥的看法是，三季度水泥价格可能会存在小幅度的下滑，但错峰生产可以平衡水泥市场供应和需求，另外湖南等局部地区的新建产能投放可能会降低区域水泥价格，但这些新产能消化并不困难。

从中长期看，海螺水泥董事吴斌认为，中国水泥在24亿吨的平台期还会延续很长时间。尽管面临着房地产增速下降的风险，高速公路、农村住房和乡村道路建设，未来2-3年水泥需求基本稳定。虽然需求有所放缓，但在环保加压、淘汰落后产能、推行错峰生产的情况下，整体供求关系平稳，对公司经营的影响有限。

值得注意的是，中国水泥协会此前召开了全国大型水泥企业圆桌会议（C12+3峰会），包括中建材、海螺水泥、金隅水泥等19家龙头企业领导悉数参加。会上达成的共识意见包括：水泥大企业将带头停止申报新建水泥项目，对已获得正式核准项目，近几年不再正式建设。2020年之前，在各省区内总熟料产能利用率没有达到80%以上的合理区间时，地方政府都不得以任何理由核准带来任何新增产能的新建水泥项目。

来源: 证券时报·e公司